비디오: 최근 은값 상승 폭 금의 2배...은값 급등 이유는? / YTN (Yes! Top News) 2024
아래에서는 금속 가격 변동성을 조사한 최근의 문헌을 요약했습니다. 상품 가격은 단순히 경제학자들이 가격 비탄력이라고 부르는 것에 기인하여 다른 많은 소비재보다 본질적으로 변동성이 크다는 것을 오랫동안 이해 해왔다.
즉, 구리에 대한 수요가 급증하면 글로벌 생산량이 즉각적으로 대응할 수 없다. 광산은 허용되고 집광자를 건설해야합니다. 마찬가지로 소비자들은 가격이 오르거나 떨어지면 항상 한 금속을 다른 금속으로 대체 할 수 없습니다.변동성의 영향은 측정하기 어렵지만 일반적으로 미래의 가격 수준에 대한 불확실성을 가져 오기 때문에 부정적인 것으로 간주됩니다. 생산자와 소비자가 미래의 가격이 무엇인지에 대해 잘 모른다면 새로운 생산이나 금속 용도에 투자 할 가능성이 적습니다.
2012 년 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)가 발표 한 논문에 따르면 2002 년과 2012 년 사이에 상품 가격의 변동성이 크게 증가했으며 상품 전반의 가격 변동의 상관 관계가 눈에 띄게 증가했습니다.
휘발성은 일반적으로 특정 금속에 대한 장기 평균 가격의 정상 편차보다 더 크게 측정됩니다. 저자들은 저금리가 상품 가격 변동성을 감소시키는 경향이 있음을 개략적으로 설명한다. 왜냐하면 운송 비용을 낮추면 소비자가 더 많은 재고를 보유 할 수 있기 때문에 일시적인 가격 충격 (예 : 광산 파업 또는 정전)이 원활 해지기 때문이다. 그러나 저금리는 지속적인 충격 (예 : 이머징 마켓의 수요 증가)에 영향을 미치지 않습니다. 저자는 이러한 이분법을 경험적으로 조사한 결과, 10 년 동안의 변동성의 증가는 상품 시장에 대한 지속적인 충격의 증가로 결론 지었다 (읽기 : 중국의 수요 증가).
연방 준비 은행 (Federal Reserve)의 보고서는 통화 정책이 상품 가격에 미치는 영향이 금융 상품의 영향에 미치는 영향을 강조한다.호주 중앙 은행 (Reserve Bank of Australia)도 금융 시장이 상품 가격 변동성에 미치는 영향을 무시한 논문을 발표했다. 이 논문에서 저자들은 (1) 선물 시장과 파생 상품 시장의 경우처럼 잘 발달 된 금융 시장이없는 많은 상품의 가격 상승이 동일하기 때문에 (2) 가격면에서 상당한 이질성을 발견했기 때문에 금융 시장의 존재 여부에 관계없이 상품 간 이동, 펀더멘탈은 금융 상품의 큰 영향력이 아니라 상품 가격 결정에있어 지배적 인 요소입니다.그들은 2000 년 이후의 "가격과 변동성의 증가가 지난 세기 동안 다른 대규모 글로벌 공급 및 수요 충격에도 불구하고 전례가없는 것은 아니다"라고 결론 지었다. 그리고 금융 시장이 경제 관련 기간 동안 상품 시장에 실질적으로 악영향을 미쳤다는 사실을 설득력있게 증명하지 못했습니다. "(적어도 현재까지) 금속 가격에 대한 금융 시장 분석이 더 필요합니다. 대부분의 연구에서 구리, 알루미늄 및 아연과 같이 크고 확립되어 광범위하게 투명한 금속 시장 만 조사했습니다. 인듐, 비스무트, 몰리브덴 또는 희토류 금속과 같은 더 작은, 작은 금속에 대한 금융 시장의 영향에 대한 조사는 아마도 완전히 다른 결론을 낳을 것입니다. 일부 문학을 계속하면서 프랑스의 싱크 탱크 CEPII는 최근 상품 가격 변동성이 거시 경제적 불확실성을 반영하는지 검토하는 작업 보고서를 발표했다. 연구자들은 금과은 같은 형태의 귀금속이 불확실한시기에 안전한 피난처로 사용된다는 것을 발견했다. 다른 상품 시장도 거시 경제적 불확실성에 민감합니다.
그러나 2007 년 글로벌 경기 침체기와 같은 이러한 불확실성의 기간이 반드시 더 큰 가격 변동성을 가져 오는 것은 아닙니다. 마지막으로, 2013 년 데이비드 잭스 (David Jacks)가 준비한 국가 조사국 (National Bureau of Economic Research)의 작업 보고서는 160 개 이상의 상품 시장에서 가격주기 동향을 조사했습니다.
Jacks의 발견, 가격 변동성. 따라서 연구가 믿어지면 금속 및 기타 원자재 가격은 2000 년 이후 평균 변동성보다 더 컸다. 이는 증가하는 예측 불가능한 수급 충격에 기인 한 것이 아니라 세계 시장에서의 펀더멘털 변화로 인한 것이다. 많은 금융 시장에서 새로운 금융 상품 (선물, 파생 상품, 투자 펀드 등)의 영향이 느껴졌지 만, 이것이 더 큰 변동성의 원인임을 입증하지 못했습니다. 마지막으로 원자재 시장의 가격 변동성이 자유 변동 환율의 확산과 동시에 나타났다. 중국이 인민폐에 대해 더 큰 유연성을 발휘할 때, 이는 장래의 호황기와 파산기에 더욱 기여할 수 있습니다.
Gruber, Joseph W. 및 Robert J. Vigfusson. 이자율과 상품 가격의 변동성 및 상관 관계. 연방 준비 제도 이사회. 국제 금융 토론 논문. 2012 년 11 월
URL : http : // www. 연방 정부. gov / pubs / ifdp / 2012 / 1065 / ifdp1065r. pdf
드웨 이어, 알렉산드라, 조지 가드너, 토마스 윌리엄스. 글로벌 상품 시장 - 가격 변동성 및 금융 화.호주 중앙 은행. Bulletin June Quarter 2011.
URL : http : // www. rba. Gov. au / publications / bulletin / 2011 / jun / pdf / bu-0611-7. pdf
Joets, Marc, Valerie Mignon 및 Tovonony Razafindrabe. 상품 가격의 변동성은 거시 경제적 불확실성을 반영 하는가? CIPII 작업 보고서. 2015 년 3 월.
URL : http : // www. cepii. fr / PDF_PUB / wp / 2015 / wp2015-02. pdf
Jacks, David S. S. Boom에서 Bust로 : 장기적으로 실질 상품 가격의 유형학. 경제 연구 국. 근무지. 2013 년 3 월.
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