헤지 펀드에 투자하는 것은 어려울 수 있음

나는 헤지 펀드 란 무엇인가? , 나는 헤지 펀드가 무엇인지, 헤지 펀드가 어떻게 작동하는지, 그리고 많은 부유 한 투자자들이 헤지 펀드를 장기적으로 자본을 보호하고 성장시키기위한 모색의 일환으로 사용하고자하는 도구들로 생각하는 몇 가지 이유를 설명했다. . 적정한 투자 일정과 적절한 요금 스케줄로 적기에 올바른 투자자에게 적절한 헤지 펀드가 제공 될 수 있습니다. 특히 헤지 펀드가 전체 자산 배분 목표에 부합하는 자산 클래스에 중점을 두는 경우 주식 및 채권과 같은 공개적으로 거래되는 증권 거래가 불가능한 개인.

새로운 투자가가 고품질의 헤지 펀드에 액세스 할 수 없거나 개인 배치 투자를 다루는 규칙 중 일부를 거의 불가능하게 할 수있는 이유를 설명하기 위해 시간을 내고 싶습니다. (사설 배치 란 주식 중개인을 통해 증권 거래소를 통해 구매하는 것과 같이 일반 대중의 투자에 참여할 기회가없는 것을 의미합니다. 기술적으로, 귀하의 사위가 새로운 회사를 설립하여 냉동 요구르트 스탠드 체인을 선보이고 일반 대중이 아니지만 주식을 살 기회가 주어지면 사설 배치 투자로 간주됩니다. )

헤지 펀드가 대중에게 너무 가까이 다가 갈 수없는 이유를 이해하려면 헤지 펀드가 비공개이고 제한된 파트너십 또는 유한 책임 회사로 구성되는 경우가 많지만 제한된 파트너쉽 단위 또는 유한 책임 회사 회원 단위는 대부분의 조건 하에서 유가 증권으로 간주됩니다.

증권 거래위원회 (SEC)는 몇몇 다른 유형의 공동 투자 차량을 등록 요구 사항에서 면제함으로써이 규정을 복잡하고 빈번하게 금지합니다. 이러한 면제의 전부는 아니지만 대부분이 "규정 D"로 알려져 있습니다.

레귤 레이션 D에서 새로운 투자자가 헤지 펀드로 구매하는 것이 어려운 이유를 발견했습니다.

평범한 투자자는 집합 적으로 취해 져서 경험이 적고 재무 정교함이 적으며 수입과 자산 가치로 측정되는 수용 능력이 더 적어서 중요한 자산을 흡수하는 경향이 있기 때문에 어느 정도까지는 사회에 실제로 좋은 것일 수 있습니다 많은 헤지 펀드 전략에 따르는 위험. 대신, 헤지 펀드에 전적으로 접근하여 수건을 던지거나 인덱스 펀드 또는 수동 전략에 투자하는 것을 피하는 것이 가장 좋습니다. 아마도 수십억 달러가 넘는 경우 개별 관리 계정을 통해, 세금 효율성을 염두에 두는 것입니다 그리고 뮤추얼 펀드 비용 비율과 같은 것들을 합리적으로 유지.

그럼에도 불구하고, 규정 D에 대해 잠깐 살펴보고 몇 가지 요구 사항과 제한 사항을 알아 보겠습니다.

이유 1 : 규정 D는 인정되지 않은 투자자가 명단에 제한된 수의 점만 남길 수있게 만든다.

특히 규정 D의 세 가지 중요한 부분이있다 : 규칙 504, 규칙 505, 규칙 이 세 가지 규칙에는 각각 다른 장점과 단점이 있지만 공통 분모는 회사 나 헤지 펀드가 많은 서류를 제출하지 않고 투자자로부터 돈을 모으는 것을 허용한다는 것입니다.

일반적인 제약은 35 명 이상의 비 공인 투자자로부터 기금을 모으거나 12 개월 동안 5 백만 달러 이상을 모금 할 수 없다는 것입니다. (더 자세한 정보는 공인 투자자 란 무엇인가?)를 읽으십시오.

여러 해 동안, 규제 D가 헤지 펀드를 광고하는 법과 일치하도록 만들었습니다.

수년 동안 Regulation D 규칙 504, 505 및 506은 일반적으로 광고를 금지하여 거의 기존 브로커 - 딜러와의 관계가 없다면 헤지 펀드 기회에 대해 배우는 것은 불가능합니다. 이 조항은 투자자를 보호하기위한 것이었지만 일부 비즈니스 게시자는 구식이며, 모든 의도와 목적으로 SEC가 입장을 바꾸도록했다고 주장했습니다. 어떤 이유로 든, 헤지 펀드는 일부 비즈니스 저널리스트가 그들이 그렇게 냉혹 한 결과를 남길 것이라고 생각 했으므로 마케팅 능력을 거의 활용하지 못했습니다.

새로운 규칙이 경관의 일부가되어 앞으로도 계속 될 것인지 여부는 시간 만 알 수 있습니다.

이유 # 3 : 헤지 펀드 일반 파트너는 원하는 사람을 인정할 수 있습니다.

헤지 펀드의 관리자, 일반 파트너 및 기타 임원은 자신을 원하는대로 차별없이 자유롭게 펀드에 가입 시키거나 거부 할 수 있습니다. 그것은 뮤추얼 펀드에 투자하거나 주식을 살 여유가있는 누구라도 그렇게 할 자격이있는 주식에 투자하는 것과 같지 않습니다. 이것은 헤지 펀드에 많은 이익을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 포트폴리오 관리자는 동일한 자본 배분 정책을 가진 같은 마음을 가진 투자자 만이 향후의 갈등과 혼란을 최소화하면서 인정받을 수 있습니다. 안타깝게도, 외부인이 기금에 투자 한 사람의 궤도 또는 기금에 연결된 다른 사람의 궤도에 이미 있지 않은 경우 액세스가 어려워집니다. 이것은 개인 은행과 자산 관리 회사가 투자자를 소개하고 관리자에게 자금을 지원하고 그 반대의 역할을 할 수있는 영역입니다.

완벽한 예가 현재 세계에서 가장 유명한 투자자입니다. 워렌 버핏 (Warren Buffett)이 헤지 펀드를 시작했을 때, 그 사람, 그의 가족, 기존 투자자 또는 그의 스승 인 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)과 연결되어 있지 않다면 그 사람에 대해 들어 본 적이 없을 것입니다. 그의 7 명의 파트너는 가족 구성원과 대학의 룸메이트 가족을 포함했습니다.

이유 4 : 헤지 펀드를위한 최소한의 투자 요건을 충족시키지 못할 수도 있습니다.

헤지 펀드를 운용하는 사람 또는 사람들은 대부분의 상황에서 원하는 최소한의 투자를 설정할 수 있습니다.Regulation D Rule 504, 505 또는 506 면제하에 허용 될 수있는 총 투자자 수에 제한이 있기 때문에, 그들은 그 수치를 높이고 싶어 할 것입니다. 일부 헤지 펀드는 $ 100, 000의 최소 투자를 요구하지만 다른 헤지 펀드는 $ 25, 000, 000 또는 그 이상의 것을 요구할 수도 있습니다! 그것은 단순히 효율성의 문제입니다.

나는 남편과 내가 다가올 글로벌 자산 관리 회사의 출범을 계획하기 시작했을 때이 문제에 스스로 부딪쳤다. 우리가 시행 할 첫 번째 서비스 중 하나는 개인 계정으로 알려져 있습니다. 헤지 펀드가 아니며, 따라서이 특정 조항에서 논의하는 증권 규정의 대상이 아니기 때문에 이러한 유형의 약정은 부유하고 높은 순자산 가치의 개인, 가족 및 기관이 제 3 자 관리인에게 계좌를 개설하도록합니다 우리의 확고한 재량권을 행사할 권한을 주어야한다. 우리 자신의 재산을 관리 할 때 우리가 채택한 것과 동일한 투자 철학을 사용하여 맞춤형 포트폴리오를 구축하고 유지하기 위해 사용하는 기관. 많은면에서, 그것은 당신을 위해 특별히 만들어진 개인 뮤추얼 펀드를 갖는 것과 같습니다; 개별 유가 증권의 세제 혜택과 전문직 포트폴리오 관리자에게 전체 업무 아웃소싱의 편익을 결합하려는 시도. 헤지 펀드보다 훨씬 낮은 수수료도 포함되는 경향이 있습니다. 예를 들어, 헤지 펀드는 은행 부채를 빼앗고 회사 전체를 인수 할 수 있습니다. 개인 계정으로 설정할 수는 없습니다.

우리가 구조 작업을 할 때, 나는 최소한 1,000,000 달러와 5,000,000 달러 사이의 최소 투자를 설정하려고 유혹을 받았다. 많은 오후와 저녁 이후에 나를 설득 한 것은 내 남편이었다. 토론을 통해 $ 500, 000으로 낮추었습니다. 심지어 발표했을 때, 실망한 많은 사람들로부터 소식을 들었습니다. 저는 대기업 명단에있는 사람들에게 최소한 초기 250 달러, 000 달러를 줄 수있는 방법을 찾고자했습니다. 이는 여전히 전형적인 미국 가정의 범위를 훨씬 넘어서는 것입니다.

제외시키려는 욕구에서 그렇게하지 않았습니다. 현실은 작은 회사 계좌를 내가 원하는 회사의 표준에 맞추는 것은 너무 어렵고 많은 지역 은행과 신탁 회사가하는 수수료 종류를 청구하는 데 관심이 없다는 것입니다. 그것은 사회의 방대한 범위에 문을 닫아야한다는 것을 의미합니다. 트레이드 오프 분석과 수치를 기반으로하는 실용적인 결정입니다. 아마도 언젠가는 뮤추얼 펀드를 출시하거나 우리 회사의 거래 된 펀드를 교환하여 다른 회사의 방식대로 소규모 고객에게 서비스를 제공 할 것입니다. 소극적 투자에 대한 우리의 호감도를 공유하는 의심 할 여지없이 덜 풍요로운 투자자가 있습니다. 가치 기반 접근 방식, 세금 효율성 등이 있습니다.

마지막으로, 헤지 펀드가 투자 유형이 아니라는 것을 잊지 마십시오. 워터 프런트를 포괄하고 분류가 불가능한 일반 용어입니다.

누군가가 "헤지 펀드"를 구입했다고 말하면, 너에게 아무 것도 말하지 마.헤지 펀드는 주식이 좋든 나쁘 든간에 반드시 좋은 투자는 아닙니다. 이것은 규정 D 면제 조항 중 하나에 해당하기 때문에 SEC에 등록되어 있지 않은 일종의 공동 투자 펀드를 다루고 있음을 알려주는 설명적인 용어 일뿐입니다. 호텔을 사고 파는 것을 전문으로하는 헤지 펀드, 가치 투자 기반의 주식을 구입 한 펀드, 미술품을 거래 한 펀드 또는 희귀 한 채워진 동물을 사고 파는 펀드를 가질 수 있습니다! 헤지 펀드는 부채가 없거나 레버리지가 높을 수 있습니다. 그것은 미국 내 또는 해외 자산에 초점을 맞출 수 있습니다. 가능성 목록은 끝이 없습니다.