본드 업그레이드 및 다운 그레이드 정의

등급 기관이 채권 등급을 올리면이 조치를 "업그레이드"라고합니다. "마찬가지로, 낮아진 등급을"다운 그레이드 (downgrade) "라고합니다. "업그레이드 및 다운 그레이드는 본드 성능의 핵심 동인이 될 수 있습니다.

다운 그레이드로 이어지는 성과 요인

대행사는 채권 등급을 몇 가지 요소에 근거합니다. 가장 중요한 것은 채무 불이행 위험, 발행자의 예정이자 및 원금 지불 실패입니다.

신용 평가 기관이 고려하는 다른 요소는 다음과 같습니다 :

• 현금 잔액 감소 및 / 또는 부채 증가와 같은 발행자 대차 대조표의 악화
• 발행자가 경비가 차감되었습니다.
• 기타 악화되는 비즈니스 조건 - 기업의 이윤 하락 및 이익 성장 - 또는 정부 발행인의 경우 경제 성장 둔화.
• 악화되는 전망 : 예를 들어, 책상 전화 판매에서 얻은 주요 역사 매출 또는 석탄 광산에 투자 한 에너지 회사의 회사. 정부는 경기 침체로 인한 경기 회복이 두 번째 불황이 될 수도있다.

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업그레이드로 이어지는 성과 요인

업그레이드로 이어지는 요인은 다음과 같습니다.

• 현금 수지 및 / 또는 부채 감소와 같은 발행사의 대차 대조표 개선
• 수익에서 비용을 차감 한 채 잔액으로 발행자의 채무를 개선하는 능력
• 비즈니스 이슈 개선 - 기업의 이익 마진 및 이익 증가, 정부 발행인의 경우 경제 개선 > 산업 동향, 발행자의 규제 환경 또는 경제적 역경을 견딜 수있는 능력에 대한 변화의 잠재적 영향을 포함하여 발행자에 대한 더 나은 전망.

업그레이드 및 다운 그레이드가 성능에 미치는 영향

개별 채권의 가격은 일반적으로 업그레이드 및 다운 그레이드 또는 업그레이드 또는 다운 그레이드를 예상하는 경우가 많습니다. 대부분의 채권의 경우 신용 위험 - 또는 채무 불이행 가능성이 거의 없거나 낮아질 수있는 변경 -은 성과의 핵심 요소입니다. 채권이 업그레이드되면 투자자는 더 높은 가격을 지불하고 낮은 수익률을 기꺼이 받아들입니다. 채권이 하향 조정될 때 그 반대가 사실입니다. (가격과 수익률은 반대 방향으로 움직인다는 사실을 명심하십시오.)

시장은 종종 그러한 이벤트를 예상하여 업그레이드 또는 다운 그레이드를

앞당긴다는 것을 기억하는 것이 중요합니다. 결과적으로, 등급 변경 발표는 발표 이후 며칠 및 몇 주 동안 실적에 중요한 영향을 미치지 않을 수도 있습니다. 시장은 이미 공식 발표에 반응했습니다. 업 그레 이드 및 다운 그레이드의 더 넓은 경향은 전체 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 금리 위험보다 신용 위험이 더 많이 요구되는 채권 시장 부문 (특히 등급이 낮은 투자 등급 회사채 및 고수익 채권)은 하락 등급으로의 상승 비율이 높거나 높을 때 이익을 얻는 경향이 있으며, 비율이 낮거나 떨어집니다. 등급 변경의 예

flyonthewall의이 뉴스 항목. 2013 년 3 월에 발표 된 com은 JC Penney가 겪었던 신용 등급 하락을 설명하고 현재 상황과 미래 전망이 모두 어떻게 작용하는지 설명하는 데 도움이됩니다.

"Standard & Poor 's Ratings Services는 JC Penney 'CCC +'에서 'B-'. S & P는 "전망이 부정적이다. S & P는 "다운 그레이드는 전년도에 걸쳐 가속화 된 성과 침식을 반영하고 있으며 향후 12 개월 동안 지속될 것으로 보인다 … 또한 회사의 유동성 순위가 '적정 수준 미만'이며 JC Penney가 추가 융자를 추구하거나 변화를 계속하기 위해 회전 신용 시설을 실질적으로 빌려야한다. "