비디오: 채무의 소멸시효는 얼마나 되는지와 금융권채무의 소멸시효 중단에 대한 내용 2024
채권 발행자가 지정된 기간 내에이자 또는 원금을 지급하지 않을 경우 채권 불이행이 발생합니다. 채무 불이행자는 보통 채권 발행자가 채권자에게 현금을 내지 않으면 채무 불이행이 발생합니다. 채권에 대한 채무 불이행은 발행자가 미래에 융자를받을 수있는 능력을 심각하게 제한하기 때문에, 채무 불이행은 일반적으로 최후의 수단이며 따라서 심각한 재정적 곤경을 초래합니다.
기업의 경우 일반적으로 비즈니스 환경이 악화되면 예정된 상환을 불가능하게하는 수익 감소로 이어지는 디폴트가 발생합니다. 마찬가지로, 국가들은 전형적으로 세수입이 더 이상 부채 상환 비용과 지속적인 비용의 합계를 충당 할 수 없을 때 채무 불이행을 강요 받는다. 그러나 종종이 문제는 발행 부국과 채권 보유자가 부도의 조건을 바꾸기로 한 합의 인 "구조 조정"으로 해결된다.
채권 불이행은 반드시 투자자가 자신의 모든 교장을 잃을 것이라는 의미는 아닙니다. 예를 들어 회사채의 경우 채권자는 보통 발행자가 자산을 청산하고 채권자들에게 수익금을 분배하면 원래의 원금의 일부를 받는다. 예를 들어, 고수익 시장에서 Peritus Asset Management의 2012 년 4 월 백서 "고 수율을위한 새로운 사례"에 따르면 1977-2011 년 평균 회복율은 42.05 %였습니다. 이는 자산이 채권자들에게 분배되면 평균 채무 불이행 한 고수익 채권에 대해 100 달러를 지불 한 투자자가 평균 42 달러를 받았다는 것을 의미합니다.
채권이 채무 불이행되면 완전히 사라지지 않습니다. 실제로 채권은 종종 급격한 가격 인하로 거래를 계속하며 때로는 채권의 가격이 반영하는 것보다 회사 자산의 분산으로부터 더 많은 것을 회수 할 수 있다고 생각하는 "부실 채권"투자자를 유치합니다.
이것은 일반적으로 정교한 기관 투자가에 의해서만 채택되는 전략이다.
채무 불이행 및 시장 성과
채무 불이행의 대부분은 금융 시장에서 예상되므로 실제 발표 전에 채무 불이행과 관련된 부정적인 가격 조치가 발생할 수 있습니다. 채무 불이행의 대부분은 발행 기업의 신용 등급으로 하향 조정됩니다. 그 결과 대부분의 불이행은 이미 잘 알려진 문제가있는 단체가 발행 한 저 등급 채권 가운데 발생합니다.
보안 등급 AAA 본드의 경우 확률이 기본값에 위배됩니다. 2011 년까지 42 년 동안 Aaa 등급 채권의 100 %가 예상이자 및 원금 지불액을 투자자에게 지불했으며 99 건은 지급했습니다.Aa 등급의 무니 채권 중 9 %가 그렇게했습니다. 또한 1920 년에서 2009 년까지 AAA 등급 회사채의 0.9 %만이 채무 불이행을 당했다.
이 수치를 보면 높은 등급의 채권이 채무 불이행을하지 않는 경향이 있다는 것을 알 수 있습니다. 이는 일반적으로 높은 등급과 관련된 강한 재무 상태를 반영한 것입니다. 대신, 불이행의 대부분은 낮은 등급의 유가 증권 가운데 발생합니다.
어떤 시장 세그먼트가 디폴트로 발생할 가능성이 가장 큽니까?
채무 불이행 위험은 미 국채와 같은 선진국 국채, 미국 정부가 지원하는 모기지 담보 증권 및 신용 등급이 가장 높은 채권의 경우 가장 낮습니다.
이자율 변동보다 채무 불이행 가능성에 영향을받는 채권은 신용 위험이 높다고합니다. 신용 위험이 높은 채권은 근본적인 재무 건전성이 개선되는 경우에는 실적이 좋지만 재무 건전성이 약 해지면 실적이 저조합니다. 전체 자산 클래스는 신용 위험이 높을 수도 있습니다. 이들은 경기가 강세 일 때 잘하는 경향이 있으며, 경기가 둔화 될 때 실적이 저조합니다. 주요한 예는 투자 등급 기업 및 지자체 부문에서 고수익 채권 및 저 등급 채권입니다.
시장의 이러한 영역에서 부도 위험의 영향은 채무 불이행 비율 또는 특정 자산 군내 채무 불이행 비율로 측정됩니다. 채무 불이행율이 낮거나 떨어지는 경우, 신용도에 민감한 시장 부문에 긍정적 인 경향이 있습니다. 그것이 높고 높아지면이 부분들은 지연되는 경향이 있습니다.
기본 요금에 대해 자세히 알아보십시오.
결론
개인은 고품질 개인 유가 증권이나 위험도가 낮은 채권 펀드를 붙임으로써 채무 불이행의 영향을 피할 수 있습니다. 액티브 매니저는 집중적 인 리서치를 통해 디폴트 리스크를 피할 수 있지만 매니저가 디폴트 증권을 피할 수 있다고하더라도 상승하는 디폴트가 전체 시장 부문에 부담이 될 수 있으므로 압력 펀드가 돌아올 수 있음을 명심하십시오. 결과적으로 채무 불이행 자조차도 채무 불이행은 모든 투자자에게 어느 정도 영향을 미칠 수 있습니다.