옵션은 어떻게 가치를 얻습니까?

투자자가 옵션과 같은 파생 제품을 소유하고있을 때 돈을 버는 방법을 이해하는 것은 더욱 복잡합니다. 정의 : 파생 상품은 가치가 주로 특정 자산 (예 : 주식 또는 선물 계약)의 가치에 의존하는 금융 상품입니다. 그러나 추가 요소가 파생 상품의 가치에서 중요한 역할을하는 경우가 많으므로 초보자가 파생 상품을 소유하는 것이 어떻게 손익으로 변환되는지 파악하기가 어렵습니다.

옵션의 가치에 관한 배경

옵션의 가치는 7 가지 요인에 달려 있습니다.

옵션의 유형 (콜 또는 풋)

옵션의 파업 가격

남은 달력 일 수 - 옵션 만료 전

• 배당금 < 이자율
• 기본 주식의 변동성
• 옵션의 가치를 결정하는 마지막 요소는 변동성입니다. 구체적으로, 현재 자산 (즉, 옵션을 구매할 때)과 만료되는 시간 사이에 기본 자산의 변동 가능성에 대한 추정치. 분명히 미래는 알려지지 않았으며 우리가 할 수있는 최선은 미래의 변동성을 추정하는 것입니다.
• 과거가 항상 알려지기 때문에 거래 일 수에 관계없이 특정 자산의 '과거 변동성'을 계산할 수 있습니다. 미래 변동성이 평균과 닮지 않을 것이라는 구체적인 이유가없는 한 이러한 역사적 변동성은 보통 미래 변동성에 대한 합리적인 추정치입니다.
• 그러한 이유 중 하나는 자산 가격에 중요한 영향을 줄 수있는 알려진 뉴스 이벤트가 있다는 것입니다. 그러한 사건은 일반적으로 회사의 분기 별 수입의 발표 또는 제안 된 신약 등에 대한 FDA 재판 결과에 관한 뉴스입니다.
• 전화 옵션 값의 예

63 일 특정 주식, 주당 70 달러의 파업 가격과 통화 옵션, ABCD.

현재 주가는 67 달러에 거래되고있다. 50.이 주식은 아무런 배당금도 지불하지 않는다. 지배적 인 이자율은 연간 0.30 %입니다. 이러한 요소 각각은 옵션의 가치에 영향을주고 모든 사람에게 알려져 있습니다.

ABCD의 경우 예상 변동성은 23입니다. 대부분의 중개인은 모든 주식 및 지수에 대해 변동성에 대한 합리적인 추정치를 제공합니다. 이러한 추정치는 실제 옵션 가격에 근거하고 내재 변동성 (IV)이라 불리는 것을 사용합니다. 기본적으로 IV는 현재 옵션 가격이 실제 이론 가치를 나타내는 것으로 가정하여 계산됩니다.지금은 IV에 대한 이해와 같이 복잡한 문제를 탐구 할 이유가 없습니다. IV에 대한 이해는 옵션에 대해 계속 배우면서 적절한 시간이 있기 때문입니다.

위에서 설명한 통화 옵션 중 하나 이상을 소유하는 것이 가치가 있다고 판단되면 선택 항목이 평생 동안 가치를 얻거나 잃는 방법을 이해하는 것이 중요합니다. 옵션을 판매하거나 " 만기일이 도래하면.

이 예에서는 통화 옵션을 사용하기 때문에 기본 자산 (ABCD)의 가격이 올라감에 따라 옵션이 더 가치가 있다는 것을 알고 있습니다. 옵션 세계는 전화 또는 옵션을 샀고 희망했던대로 주가 변화를 지켜본 초보자 상인으로 채워졌고 옵션의 시장 가치가 하락했다는 것을보고 놀랐다.

그 방법을 이해하려면 옵션의 가치를 명확하게 파악해야합니다.

옵션 값 변경 이유

아래에 설명 된 각 요소는 동시에 적용됩니다. 옵션의 가치에 영향을 미치는 이러한 요소 중 일부는 부가 적이지만 다른 옵션은 반대 방향으로 작동합니다.

파업 가격과 옵션 유형 (전화 또는 풋)과 같은 특정 사안은 절대 변하지 않습니다. 그러나 그 외 모든 것은 변경 될 수 있습니다. 주식 가격과 같이 여러 가지가 변할 때 옵션의 가치가 얼마만큼 변하는지를 추정하는 방법이 있습니다 (그리스 인). 그러나 그 모든 이야기가 아닙니다. 시간이 지남에 따라 모든 옵션 값은 알려진 양 (쎄타)만큼 감소합니다. 회사가 배당금 변동을 발표하면 옵션 값이 완만 한 변화를 겪게됩니다. 이자율은 변할 수 있지만, 매우 장기적인 옵션을 제외하고는 모든 옵션의 가치를 결정하는 데 작은 역할을합니다.

슬픈 최신 옵션 트레이더를 유발하는 한 가지 요인은 변동성 추정치가 갑자기 변할 수있는 방법입니다. 변경뿐만 아니라 매우 중요한 금액으로 변경됩니다. Vega는 IV가 한 포인트 씩 변경 될 때 옵션 값이 얼마나 많이 변경되는지 설명합니다. 예를 들어, 한 회사가 예상 뉴스 항목을 발표하면 더 이상 옵션이 만료되기 전에 주가가 상당한 가격 변동을 겪을 것으로 예상 할 이유가 없습니다. 따라서 뉴스가 발표되면 변동성은 급감하는 경향이 있습니다. 뉴스 이벤트 직전에 구입 한 옵션은 뉴스 이후 훨씬 적게 가치가 있습니다. 물론 주식 가격이 기대 한 방향으로 크게 움직이면 (콜 바이어와 풋 옵션 소유자의 경우), 묵시적 변동성이 크게 감소 했음에도 불구하고 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 휘발성).

예기치 않은 월드 이벤트로 인해 심각한 주식 시장 하락 (또는 집회)이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 9/11 테러 이후 시장이 다시 개방되면 내재 변동성이 훨씬 높아졌고 모든 옵션 소유자는 추가 수익을 얻었습니다. Black Monday (1987 년 10 월)에 시장 쇠퇴가 계속해서 계속됨에 따라 묵시적인 변동성이 급증하면서 다시는 볼 수 없었던 수준에 이르렀습니다. 통화 옵션조차도 가치가있었습니다 (하락하는 시장에서!IV가 너무 높아서. 미숙 한 상인에 대한 문제는 주가가 점차 높아지고 옵션 가격이 올라갈 때 발생한다. 어떤 사람들에게는 불가능합니다. 초심자는 게임이 조작되고 시장 제작자가 속임수를 쓰고 있다고 믿는 경향이 있습니다. 진실에서 더 멀어 질 수는 없습니다. 실제로, 상장자는 옵션의 가치보다 훨씬 더 많은 돈을 지불했기 때문에 돈을 잃어 버렸습니다 (높은 변동성 때문에). 변동성, 특히 묵시적 변동성이 시장에서 옵션 가격으로 작용한다는 거대한 역할을 이해하는 것이 매우 중요합니다. 옵션을 구입할 때는 조심하십시오.

이제 예제를 자세히 살펴 보겠습니다. 보류중인 뉴스가 없다고 가정 해 봅시다. 3 주가 지나고 ABCD가 $ 64로 상승한다고 가정 해보십시오. 다른 모든 값이 변경되지 않으면 옵션 값 (CBOE 계산기)이 $ 1에서 변경됩니다. 40 대 1 달러. 57. 또 다른 3 주가 지나면 옵션은 $ 0에 불과합니다. 98.

옵션을 소유 할 때 돈을 벌기를 원한다면 주가 변동에 소요되는 시간이 궁극적 인 이익 또는 손실에 결정적이라는 것을 이해하는 것이 중요합니다. 물론 비현실적인 기대를 가지고 주식 가격이 $ 75로 바뀌길 원한다면 시계는 중요하지 않습니다 (옵션이 만료되기 전에 가격에 도달하는 한). 그러나 예상치 못한 오랜 기간 동안 예측이 이루어지지 않는 정상적인 상황에서는 예상되는 가격 변화시기에 대한 아이디어가 중요합니다. 너무 많은 시간을 사기 (즉, 만료일이 늦은 옵션을 소유하는 것)는 비용이 많이 들고 바람직하지 않다. 그러나 충분한 시간을 사지 않으면 (즉, 가격 변경이 발생하기 전에 옵션이 만료 됨) 더욱 악화됩니다. 따라서 옵션을 구입할 때 돈을 벌기를 기대한다면 가격 변동을 추측하는 데 타이밍이 중요합니다.

옵션 값은 연결된 자산의 가격보다 훨씬 더 높습니다.