비디오: (초보 투자자 필수) - '위험(Risk)'이란? 변동성? 불확실성? 2025
아마도 유혹은 이해할 만하다. 경험이없는 투자자의 관점에서 연장 된 장기 시장에 대해 생각해보십시오. 수년간의 주가 상승, 계정 가치의 증가, 배당금 지급 증가로 인해 과거에 효과가 있었던 것을 계속하는 것이 타당한 것처럼 보일 수 있습니다. 현실은 이런시기가 종종 평가를 올리기 때문에 주식을 사는 것이 가장 위험한 경우이며, 특히 주기적으로 조정 된 수익률이 국고채 수익률의 절반 이하로 떨어질 때 위험한 경우가 많습니다.
가격은 필연적으로 평균 평가 라인으로 되돌아갑니다. 수학적 현실을 무기한으로 벗어날 수는 없습니다. 많은 시간이 과잉 반응과 반대 방향으로 진행됩니다. 막대한 손실이 발생합니다. 지금 번영 된 투자자는주기가 다시 반복 될 때까지 주식을 맹세합니다.보다 일반적으로 투자자는 5 년 동안 장기 투자를
최저로 측정해야한다는 것을 이해하지 못합니다. 그들은 주식, 인덱스 펀드, 뮤추얼 펀드, ETF 또는 기타 지주를 살펴보고 몇 주, 몇 달 또는 몇 년 후에 갑자기 자신들이해야한다고 생각하는만큼 잘하고 있지 않다고 결정합니다. 그런 다음 그들은 최근에 잘 수행 한 것에 대한 입장을 버립니다. 이 문제는 모닝 스타가 연구 투자자에게 보여준 뮤추얼 펀드 데이터 거버넌스가 9 %, 10 %, 11 %의 성장률을 기록한 기간 동안 2 %, 3 % 또는 4 % 만 얻은 것으로 나타났다. %. 다른 말로 표현하자면, 인간 행동은 투자자가 겪은 차선책의 많은 부분을 책임지며, 시스템 전반에 걸친 투자 자문 수수료 및 세금조차도 초과해야합니다.수수료면에서 최소한 재정 생활 계획 수립에 도움이되는 맞춤형 재정 계획을 수립하고 인프라, 국방 및 빈곤 퇴치 프로그램에 대한 세금을 납부해야합니다. 행동상의 실수로 인한 손실은 구속력이 거의 없습니다. 상속인 및 수혜자와 마찬가지로 귀하는 단순히 가난합니다.
이 기사에서는 주식과 채권이 주식이나 채권이 스스로 할 수있는 것보다 더 나은 결과로 이어질 수있는 방법을 살펴보고 싶습니다. 저는 자산 클래스 중 하나에 얼마를 투자해야하는지 정확하게 말하지는 않겠지 만, 제가 가치 투자 전설의 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham) 전문 투자자는 두 종류의 자산 클래스 중 25 % 이상 75 % 이하를 유지해야합니다. 필요할 때 주요 삶의 변화에만 기초하거나 극단적 인 가치 평가 시나리오가 발생할 때마다 세대를 거듭 할 때마다 수정해야합니다. 현실 세계에서 완벽한 예를 들자면 뱅가드의 창립자 인 존 버그 (John Bogle)가 닷 컴 시대의 최고 시점에서 자신의 보통주를 25 % 정도 구매하고 수익금을 대신 투자하기로 결정했다. 채권. 대신, 나는 당신에게 원하는 정보, 조언자에게 물어 보려는 질문, 그리고 주식과 채권의 다양한 믹스가 경험 한 역사적인 변동성 패턴을 갖도록 정보를 제공하고자합니다. 시작하자 : 주식과 채권이 어떻게 다른가에 대한 개요
기초부터 시작하는 것이 가장 좋다.
주식과 채권은 무엇입니까? 그들은 어떻게 다른가요?
주식은 주식 소유권을 나타냅니다.
희석이 일어날 수있는 상황을 제외하고 샌드위치 바구니를 소지하고 10 개로 나누면 각 주식에 대해 1/10의 이익 또는 손실 인하가 가능합니다. 10 개의 주식을 모두 소유하고 있다면 100 %의 기업 소유입니다. 주식 시장은 초콜릿 회사에서 표백제 제조사, 항공 우주 계약자, 커피 로스터, 보험업자, 소프트웨어 개발업자, 은행, 식당, 주류 증류주에 이르기까지 모든 분야에서 기존 및 잠재적 소유자가 주식 (소유권)을 사기 위해 열리는 실시간 경매 방식입니다. 기업을 향한 주식의 주식을 구매하여 소유주가 될 수있는 여러 유형의 사업에 대한 아이디어를 얻으려면 S & P 500의 업종 및 산업에 대한 설명을 확인하십시오. 오랜 시간 동안, 아마도 더 나은 것은 없을 것입니다 거대한 자본 수익률을 가진 비즈니스의 소유권보다 세계의 자산. 채권은 채권 매입자가 채권 발행자에게 내린 대출을 나타냅니다. 국채는 국가별로 발행됩니다. 지방 채권은 시정촌에서 발행합니다. 회사채는 기업에서 발행합니다. 미국에서 특히 대부분의 일반 바닐라 채권은 회사에 채권의 액면가와 동일한 액수를 대출 한 다음 채권이 만기가 될 때까지 6 개월마다 채권 발행자로부터이자를받는 방식으로 채권이 반환되어야합니다 채권 발행 기관이 부실화되거나 채무 상환 의무를 이행 할 수없는 경우가 아니면 파산 법원이 연루 될 가능성이 있습니다.
- 채권이 주식보다 안전하다는 오해가 있지만 이는 사실이 아닙니다. 오히려 조심하지 않으면 주식과 채권이 서로 다른 위험에 직면하여 여러 가지 방법으로 구매력에 위협이 될 수 있다고 말하는 것이 더 정확합니다. 주식은 매우 휘발성이다. 투자자들이 그들을 위해 입찰하고 이익이 보장되지 않으면 탐욕과 두려움 때문에 때로는 시스템을 압도 할 수 있습니다. 완벽하게 훌륭한 기업은 1973-1974 년과 같은 기간 동안 포기 될 것이고, 회사 전체를 인수하고 남은 생애 동안 붙잡은 합리적인 구매자에게 가치가있는 것보다 훨씬 적게 팔릴 것입니다. 동시에, 당신은 끔찍한 비영리 기업이 음란 한 부유 한 평가에서 거래를하고, 현실과 완전히 분리되는 기간을 얻습니다. 후자에 대한 좋은 예는 인터넷 버블이 완전히 팽창 된 1999 년이다. Hershey Company와 같이 부자 세대를 만들었던 훌륭한 비즈니스조차도 수익이 개선되고 배당금이 증가하더라도 시장 가치의 55 %가 천천히 하락한 2005 년부터 2009 년까지 고통을 겪을 수 있습니다. 근본적인 핵심 경제 엔진이 번성하고 확장되면서 뚜렷한 이유없이 하락했다. 어떤 사람들은 감정적으로, 지능적으로, 또는 정신적으로 이것을 처리 할 준비가되어 있지 않습니다. 괜찮습니다. 부자가되기 위해
- 주식에 투자하는 것은 아닙니다. 그러나 그 일은 더욱 어려워집니다. 채권은 일반적으로 주식보다 변동성이 적습니다. 그러나 채권은 투자 은행이 파산을 선언하고 가능하면 현금을 늘려야 할 때 2007-2009 년의 붕괴에 의해 입증 된 바와 같이 극단적 인 변동을 겪을 수 있습니다. 시장 가격 하락. (한가지 유명한 투자자는 붕괴 도중에 그에게 보내진 아주 동일한 채권 목록 용지에 두 줄의 동일한 채권이 들어 있었고 다른 채권의 두 배에 달하는 채권을 가지고 있다고 말했다. 미국 재무부는 의 금리로 투자자들이 돈을 잃지 않고 채권을 사들이고 있다는 것을 의미했다. 어쨌든 시스템 전체의 폐업에 대한 일종의 보험료로 생각된다. 이자 보상 배율이 좋고 만기가되었을 때 채권 발행자가 원금을 상환 할 수있는 경우, 채권 투자의 주요 위험은 고정 된 명목 통화로 미래의 상환 약속을 나타내는 것입니다. 즉, 장기 채권을 사면 통화가 오래갑니다. 인플레이션 방지 장치가 내장되어 있지 않은 한 TIPS와 Series I 저축 채권이 있기 때문에 명목상의 자산이 증가하더라도 구매력이 크게 저하 될 수 있습니다. 몇 가지 유형의 채권에는 시가 조건에 관계없이 조기 상환이자 벌과금을 포함하여 계산 된 가치로 사용할 수있는 시리즈 EE 저축 채권과 같이 변동성에 대한 보호 기능이 내장되어 있습니다. 이러한 것들은 작은 세부 사항처럼 보일지도 모르지만, 미국이 금의 기준을 벗어난 이후로 - 중앙 은행이 돈의 팽창을 통해 디플레이션 적 청산을 막을 수있는 능력을 부여함으로써 많은 고통과 고통을 피할 수있는 신중한 결정 공급 - 역사에 따르면 의회는 수입보다 더 많은 돈을 지출 할 수밖에 없다. 이 인플레이션 정책은 수십 년이 흐르면서 달러 가치 하락에 따른 백도어 세금을 줄입니다. 나는 현재 상황에서 30 년짜리 국채가 성숙 할 때까지 매수하고 보유하는 사람들에 대한 미래의 재산 손실이 거의 보장되기 때문에 "금융 자살 채권"으로 이름을 변경해야한다고 농담했다. 실제로 풍요로운 개인이나 가족의 경우 현재 수확 액 2.72 %로 과세 대상 계정에서 30 년 재무부를 사는 것은 asinine입니다. 위험은 장기적으로 구매력을 잃을 확률로 "위험"을 정의하기 시작할 때 몇 년 동안 50 % 이상 가치가 증가하거나 감소하지 않을 수도있는 주식을 사는 것보다 훨씬 큽니다.
주식과 채권의 혼합이 시장 축소시기에 포트폴리오 가치를 안정화시키는 방법 살펴보기
주식의 이점은 채권의 단점을 상쇄 할 수 있고 채권의 이점은 주식의 단점을 상쇄 할 수 있습니다 . 이 두 가지를 하나의 포트폴리오로 결합하면 다른 대공황의 예기치 않은 도달에 대비하여보다 낮은 변동성, 즉 주식의 가치가 음식과 함께 다른 산업 분야에서 서로 다른 경험으로 한 순간에 90 % 손실 된 사실에 대해보다 낮은 변동성을 누릴 가능성이 높습니다. 음료 주식은 석유 주식과 다르게 행동 했으므로 겸손한 채권 구성으로도 회복이 훨씬 쉬워졌습니다.), 안도감이 높았으며 보장 소득 수준이 높았습니다. 연방 준비 은행이 통화 정책 및 이자율로 정상적인 수준으로 돌아가는 전례없는 실험을 수행하지 않을 경우, 포트폴리오 전반에 걸쳐 더 높은 수익률을 얻게 될 것이며 이는 수동 소득 증가를 의미 할 것입니다. 이 메모에서 과거의 좀 더 도전적인 투자 환경에서 주식과 채권이 다양한 포트폴리오에서 어떻게 움직 였는지 이해하는 것이 유익합니다. 이를 위해 모닝 스타 (Morningstar)가 발행 한 Ibbottson & Associates Classic Yearbook
기록 관리 투자의 황금 표준을 살펴 보겠습니다. 우선, 1 년 동안의 연간 수익을 살펴 봅시다. 1926 년과 1910 년 사이의 기간을 살펴보면, 대문자 주식과 장기 국채의 서로 다른 혼합이 최상 및 최악의 시나리오 하에서 어떻게 수행 되었습니까? 100 % 주식 포트폴리오는 53.3 % 성장한 1933 년에 가장 높은 수익을 창출했습니다. 그것은 1931 년에 43. 34 %의 손실을 기록한 가장 낮은 수익을 창출했습니다. 측정 기간 동안 85 년 중 수익률은 해당 연도의 61 %에서 긍정적이었고 나머지는 마이너스였습니다.85 년 동안 모든 주식 포트폴리오는 52 년 만에 최고 재고 / 채권 혼합 포트폴리오를 반환했습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 배합 비율은 연평균 11.88 %입니다.
주식 및 채권 포트폴리오는 90 %의 주식과 10 %의 채권으로 나뉘어 1933 년 49.03 % 성장할 때 가장 높은 수익을 올렸다. 그것은 1931 년에 39. 73 %의 손실을 기록하여 가장 낮은 수익을 창출했습니다. 측정 기간 동안 85 년 중이 주식과 채권의 특정 혼합은 그 해 62 년 동안 긍정적이었고 나머지 기간은 마이너스였습니다. 85 년 동안 다른 주식 및 채권 혼합과 비교할 때 포트폴리오 수익률이 가장 높지 않았습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 복리 비율은 연간 11.25 %였다.
70 %의 주식 및 30 %의 채권으로 나뉘어 진 주식 및 채권 포트폴리오는 1933 년 38 %에서 68 %로 증가하면서 가장 높은 수익을 냈습니다. 그것은 가치의 32. 31 %를 잃었을 때 1931 년 최저 수익을 창출했습니다. 측정 기간 동안의 85 년 중이 주식과 채권의 특정 혼합은 그 년의 64 년 동안 긍정적이었고 나머지 시간은 마이너스였습니다. 85 년 동안 다른 주식 및 채권 혼합과 비교할 때 포트폴리오 수익률이 가장 높지 않았습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 복리 비율은 연 10 %였습니다.
50 % 주식과 50 % 채권으로 나뉜 주식 및 채권 포트폴리오는 34. 71 % 성장한 1995 년 최고 수익을 창출했다. 그것은 가치의 24 % 70 %를 잃었을 때 1931 년 최저 수익을 창출했습니다. 측정 기간 동안 85 년 중이 주식과 채권의 특정 혼합은 그 년의 66 년 동안 긍정적이었고 나머지 시간은 마이너스였습니다. 85 년 동안 다른 주식 및 채권 혼합과 비교할 때 포트폴리오 수익률이 가장 높지 않았습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 복리 계산 비율은 연평균 8.79 %입니다.
30 %의 주식과 70 %의 채권으로 나뉘어 진 주식 및 채권 포트폴리오는 1982 년 34. 72 % 성장하면서 가장 높은 수익을 냈다. 그것은 1931 년에 그것의 가치의 16.95 %를 잃을 때 가장 낮은 수익을 냈다. 측정 기간 동안 85 년 중이 주식과 채권의 특정 혼합은 그 해 68 년 동안 긍정적이었으며 나머지 기간은 마이너스였습니다. 85 년 동안 다른 주식 및 채권 혼합과 비교할 때 포트폴리오 수익률이 가장 높지 않았습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 복리 비율은 연평균 7.61 %입니다. 10 %의 주식과 90 %의 채권으로 나뉜 주식 및 채권 포트폴리오는 1982 년 38 %에서 48 %로 가장 높은 수익을 냈다. 그것은 그것의 가치의 11. 23 %를 잃었을 때 2009 년에 가장 낮은 수익을 냈습니다. 측정 기간 동안 85 년 중이 주식과 채권의 특정 혼합은 그 년의 66 년 동안 긍정적이었고 나머지 시간은 마이너스였습니다. 85 년 동안 다른 주식 및 채권 혼합과 비교할 때 포트폴리오 수익률이 가장 높지 않았습니다.모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 복리 계산 비율은 연 6.45 %입니다. 100 % 채권 포트폴리오는 1982 년 40 %에서 36 %로 가장 높은 수익을 냈다. 그것은 가치의 14.90 %를 잃었을 때 2009 년 가장 낮은 수익을 냈습니다. 측정 기간 동안 85 년 중 63 년 동안 수익률은 긍정적이었고 나머지는 마이너스였습니다. 85 년 동안 모든 채권 포트폴리오는 주식과 채권의 모든 포트폴리오 믹스 중에서 33 회 가장 많이 회수되었습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 복리 계산 비율은 연평균 5.88 %입니다.
이 광범위한 데이터 세트에서 볼 수 있듯이 포트폴리오의 주식 및 채권의 혼합은 일종의 연속체를 만듭니다. 순수 주식 측면에서, 당신은 실질적으로 더 높은 수익을 올렸지 만,이를 달성하려면 철 의지, 강철의 신경 및 건전하게 구성된 주식 컬렉션이 필요합니다. 85 년 중 33 년 동안, 당신은 그 해가 시작했을 때보 다 더 가난하게 끝났습니다. 가장 극단적 인 예를 보았을 때, 당신은 43를 보았습니다. 소중한 자본의 34 %가 연기에 빠져 들었습니다. 그것을 관점으로 볼 때, 그것은 $ 500, 000 포트폴리오가 12 개월 동안 300 달러, 700에서 283 달러, 300 달러 하락하는 것과 같습니다. 많은 사람들이 지분 소유가 가장 효과적이고 폭넓게 다양하고 장기적인면에서 가장 안전하고 부유 한 방법 중 하나임이 입증 되었음에도 불구하고 이런 종류의 시나리오를 처리 할 수 없습니다. 반면에, 채권의 상대적 가격 안정성은 주식에 비해 상당히 낮은 수익률을 산출한다는 것을 알았습니다. 인생의 모든 것들은 트레이드 오프 비용을 가지며 돈을 번다는 것은 예외는 아닙니다.
- 스위트 스폿은 가운데 어딘가에있는 것처럼 보입니다. 절반의 채권과 절반의 주식 포트폴리오는 좋은 수익을 창출했을뿐만 아니라 85 년 만에 66 건의 긍정적 인 결과를 보였습니다. 즉, 당신이 시작한 때보 다 연말에 가난했던 19 년 만에 적어도 명목상으로 측정했을 때만 의미합니다. 이는 동일한 기간 동안 33 년이 지난 모든 주식 포트폴리오보다 훨씬 다른 경험입니다. 포트폴리오 안정성의 안정성이 주식과 채권간에 똑같이 균등하게 분산되어 있으면 코스를 유지할 수 있었기 때문에 가족이 더 많은 돈을 벌어 들일 수있었습니다. 순수한 주식 자산 할당을 무서워하고있다. 이것은 이론적 인 최적 성을 추구하는 전통적인 금융과 인간 조건 및 기타 변수가 주어진 최상의 결과를 보는 행동 금융 간의 차이입니다.
- 20 년 동안의 주식 및 채권 포트폴리오 살펴보기
- 연간 수익률은 흥미롭지 만 장기간의 롤링 기간이기도합니다. 우리가 조사한 연례 데이터보다 한 걸음 더 나아가이 같은 포트폴리오가 20 년의 측정 기간을 기준으로 어떻게 수행되었는지 살펴 보겠습니다. 즉, 1926 년 투자는 1946 년에 완공 될 때 측정 될 것이며 1927 년 투자는 1947 년 완공 될 때 측정 될 것입니다.이러한 포트폴리오에는 투자자가 종종 활용하도록 권장하는 기법 (예 : 달러 및 원가 평균화)이 포함되어 있지 않아
- 는 좋고 나쁜 시간을 완화하고 수익을 낮추는 데 도움이 될 수 있습니다. 잠깐 보게 될 좋은 예가 1929-1948 년이며,이 기간 동안 모든 주식 포트폴리오는 단지 3.11 % 성장했습니다. 그러나 초기에 일시금이 아닌
- 999 기간 동안 투자를 해본 적이 있다면 몇 세대에 한 번 밖에 볼 수없는 가격으로 엄청난 사업에 대한 소유권을 확보하면 수익률이 현저히 높아질 것입니다 . 실제로, 그것은 대공황으로부터 회복하는데 오랜 시간이 걸리지는 않았지만 계산 된 숫자의 미묘한 차이에 대한 오해는 종종 경험이없는 투자자를 혼란스럽게합니다.
- 100 % 종목 포트폴리오는 1980 년에서 1999 년 사이에 17 년 동안 17.8 %의 순손익을 냈을 때 가장 높은 20 년짜리 수익을 냈다. 그것은 1929 년과 1948 년 사이에 가장 낮은 수익률을 보였으며, 연평균 3.1 %의 이익을 냈습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 배합 비율은 11.30 %입니다.
주식 및 채권 포트폴리오를 90 %의 주식과 10 %의 채권으로 분할하면 1980 년과 1999 년 사이에 17.28 %의 연간 복리가 발생할 때 20 년 동안 가장 높은 수익을 냈다. 그것은 1929 년과 1948 년 사이에 가장 낮은 수익률을 보였습니다. 연간 수익률은 58 %였습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 배합 비율은 10.84 %입니다.
70 %의 주식과 30 %의 채권으로 나뉘어 진 주식 및 채권 포트폴리오는 1979 년과 1998 년 사이에 16.0 %의 연평균 16.0 %의 수익률을 올렸습니다. 그것은 1929 년과 1948 년 사이에 4.7 %의 연간 복리가 발생할 때 가장 낮은 수익률을 보였습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 배합 비율은 9.83 %입니다.
50 % 주식과 50 % 채권으로 나뉘어 진 주식 및 채권 포트폴리오는 1979 년과 1998 년 사이에 연평균 14.75 % 합산되면서 최고 20 년짜리 수익을 창출했다. 그것은 연 4.60 %의 복리로 1929 년과 1948 년 사이 가장 낮은 수익률을 보였습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 배합 비율은 8.71 %입니다.
30 %의 주식과 70 %의 채권으로 나뉘어 진 주식 및 채권 포트폴리오는 1979 년과 1998 년 사이에 13 년 38 %가 증가하면서 20 년 동안 가장 높은 수익을 냈다. 그것은 1955 년과 1974 년 사이에 3.62 %의 연간 복리가 발생할 때 가장 낮은 수익률을 보였습니다. 모든 기간에 대한 산술 연간 계산 된 평균 비율은 7.47 %입니다. 10 %의 주식과 90 %의 채권으로 나뉘어 진 주식 및 채권 포트폴리오는 1982 년과 2001 년 사이에 12 년 53 %의 순손실을 기록하면서 20 년 동안 가장 높은 수익을 냈다. 1950 년과 1969 년 사이에 연간 98 %의 복리가 발생할 때 가장 낮은 수익을 올렸습니다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 배합 비율은 6.12 %입니다. 100 % 채권 포트폴리오는 1982 년부터 2001 년까지 12 년 동안 최고치의 20 년 만기 수익률을 기록했다.연간 09 %. 그것은 1950 년에서 1969 년 사이에 최저 수익률을 보였으며 연간 69 %의 수익률을 보였다. 모든 기간의 산술 연간 계산 된 평균 배합 비율은 5.41 %입니다.
다시 한 번, 20 년 동안의 롤링 기준에도 포트폴리오의 주식과 채권의 올바른 혼합에 관한 결정은 안정성 (변동성으로 측정)과 미래 수익 사이의 절충을 포함했습니다. 미래의 경험이 과거의 경험과 대체로 유사하다고 가정 할 때, 가능성있는 유통 라인을 따라 자신을 위치시키고 자하는 경우, 전반적인 시간 범위에서부터 정서적 안정에 이르는 다양한 요인에 달려 있습니다. 주식과 채권의 자산 배분이 시간이 지남에 따라 어떻게 바뀌 었는지 투자자가 자신의 포트폴리오를 조정하지 않은 경우 특정 자산 배분 비율을 기준으로 포트폴리오가 시간 경과에 따라 어떻게 수행되었는지를 조사 할 때 가장 흥미로운 데이터 세트 중 하나 주식과 채권은 종결 비율을 살펴 보는 것입니다. 이 데이터 세트의 경우, 2010 년 12 월에 결론을 맺고 있습니다. 가장 편리한 최고 수준의 학업 데이터이며, 2011 년과 2016 년의 강세장은 수익을 높이고 재고를 확보하는 데에만 도움이됩니다. 비율이 더 큼. 즉, 주식 구성 요소가 포트폴리오의 비율보다 훨씬 더 커지므로 기본 결과가 거의 변하지 않을 것입니다.
- 1926 년에 재조정 된 포트폴리오가 전혀 재조정되지 않은 채로 보유 될 경우, 주식의 성격으로 인해 결산 자산의 몇 퍼센트가 주식으로 끝날 것인가? 계급이 시간이 지남에 따라 확장되는 경향이있는 생산적인 기업에서 소유권을 나타내는가? 나는 너에게 기뻐.
- 주식과 채권이 혼합 된 채 90 %, 후자가 10 %로 시작된 포트폴리오는 99.6 %의 주식과 0.4 %의 채권으로 끝날 것입니다.
- 주식과 채권의 혼합 비율이 70 %, 후자의 30 %로 시작된 포트폴리오는 98.5 %의 주식과 1.5 %의 채권으로 끝날 것입니다.
- 주식과 채권의 혼합 비율이 50 %와 50 %로 시작된 포트폴리오는 96. 7 %의 주식과 3. 3 %의 채권으로 끝났습니다.
- 주식과 채권의 혼합 비율이 30 %와 70 %로 시작된 포트폴리오는 92.5 %의 주식과 7.5 %의 채권으로 끝날 것입니다.
- 주식과 채권이 혼합 된 채 10 %, 후자가 90 %로 시작된 포트폴리오는 76.3 %의 주식과 23.7 %의 채권으로 끝났습니다.
- 더욱 놀라운 것은 주식과 채권 포트폴리오의 주식 구성 요소가 더 나은 용어가 부족하여 소수의 "수퍼 와인"에 집중 될 것이라는 것입니다. 경험이없는 투자자들은 종종이 현상의 수학적 관계가 전반적인 부의 축적에 얼마나 중요한지를 파악하지 못합니다. 근본적으로, 길을 따라, 보유의 특정 비율은 파산 할 것이다. 많은 경우, Eastman Kodak이 주식 가격이 0으로 떨어진 후에도 장기 소유자를 위해했던 것처럼, 많은 신규 투자자가 총 수익의 개념으로 인해 본질적으로 이해하지 못하는 사실과 같이 여전히 긍정적 인 수익률을 창출 할 것입니다.다른 한편으로는, 당신이 미리 예측할 수없는 기업 - 종종 기대를 뛰어 넘을 것입니다 - 그들은 물 밖으로 모든 것을 날려 버리고 전체 포트폴리오의 수익을 끌어 올릴 것입니다.
유명한 예로는 이전에 ING Corporate Leaders Trust로 알려진 월가 (Voya Corporate Leaders Trust)의 유령선이 있습니다. 그것은 1935 년에 시작되었습니다. 포트폴리오 관리자는 30 개의 파란 칩 주식을 모았습니다. 이들 모두는 배당금을 지불했습니다. 1935 년의 설립과 현재 사이의 81 년 사이에, 그것은 인덱스 펀드가 지나치게 활발하게 보이지 않게하는 지점까지 수동적으로 관리되었습니다 (이것은 인덱스 펀드, 심지어 S & P 500 지수 펀드도 마케팅에도 불구하고 실제로 수동적 투자가 아니기 때문입니다 문학은
는위원회에서 적극적으로 관리한다). 이 기간 동안 다우 존스 산업 평균 지수와 S & P 500 지수가 모두 하락했다. 합병, 인수, 분할, 분할 등을 통해이 펀드는 집중적 인 22 개 포트폴리오로 마무리되었습니다. 14. 자산의 90 %는 유니온 퍼시픽 (철도 거대 기업)에 투자되었으며 11 억 35 %는 억만 장자 워런 버핏 (Warren Buffett)의 지주 회사 인 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)에 투자됩니다. 94 %는 존 D의 일부인 엑슨 모빌에 투자됩니다. 록펠러의 오래된 스탠다드 오일 제국, 7. 30 %는 산업 가스, 공급 및 장비 회사 인 Praxair에 투자되고, 5.92 %는 존 D. 록펠러 (John D. Rockefeller)의 구 스탠다드 오일 제국의 또 다른 부분 인 셰브론에 투자된다. 5. 68 % 세계 최대의 필수 소비재 인 Procter & Gamble에 투자되며 5. 52 %는 산업계의 하니웰에 투자된다. AT & T, Dow Chemical, DuPont, Comcast, General Electric, 심지어 신발 소매 업체 인 Foot Locker도 있습니다. 이연 법인세는 엄청 나서 원래의 매수 및 보유자에게 일종의 레버리지 역할을합니다.
주식 및 채권 포트폴리오의 역할에 관한이 데이터의 모든 점은 무엇인가?
투자를 좋아하는 사람들에게 흥미가있는 것 외에도, 포트폴리오에서 다양한 주식 및 채권 믹스의 역사적 성과에 관한이 토론에서 몇 가지 중요한 테이크 아웃 교훈이 있습니다. 여러분을 돕기 위해 여기에 몇 가지 예가 있습니다 :
- 주식과 채권은 조건에 따라 다르게 행동하므로 함께 포트폴리오에 참여할 때 유용합니다. 하나의 극단이나 다른 극단으로가는 것이 유혹을 불러 일으킬 수 있지만 이는 거의 권장 할만한 것이 아닙니다. 과거의 역사가 반복 될 경우, 전체 투자 배분에서 채권 구성 요소가 높을수록 명목상으로 안정적으로 포트폴리오가 구성된다고 말하는 것이 안전합니다. 그러나, 이것은 낮은 배합 비율을 희생시켜야 가능할 것입니다. 다른 한편으로, 행동 경제학은 변동성이 더 낮을 때 사람들이 장기 계획을 잘 따르는 경향이 있음을 보여줍니다. 이는 인간 본성에 대한 진정 작용으로 인해 실제 수익률이 더 높아질 수 있음을 의미합니다. 시장 몰락으로 많은 돈이 겉으로는 사라 졌을 때 "무언가를하라"는 욕망은 자주 잘못되었다.
- 보통 금리 환경에서 채권은 주식보다 훨씬 높은 현재 소득 구성 요소를 포트폴리오에 추가하여 지출, 재투자, 재능 또는 구제가 가능한 더 많은 현금 흐름을 창출합니다. 우리는 현재 모든 상황이 보통이 아니며 대다수가 미지의 단계에 있습니다. 향후 10 년 동안 제로 금리 환경이 지속될 것 같지 않습니다.
- 전체 주식은 채권보다 훨씬 생산적이며 시간이 길수록 포트폴리오 소유자가 균형을 조정하기로 선택하지 않는 한 포트폴리오에서 보유하는 주식의 비율이 일반적으로 자산 배분의 큰 비율이됩니다 즉, 타깃의 원하는 범위로 돌아 가기 위해 다른 사람들의 규모를 증가시키기 위해 일부 홀딩스를 매각하는 것).
- 나쁜 년은 상당히 나쁠 수 있습니다. 종이로 볼 때 한 가지가 있지만, 여러 교과서 - 유명한 충돌을 통해 살았던 누군가는 완전히 다른 경험을합니다. 책에서 토네이도에 대해 읽었을 때와 실제로 내려 앉은 상태로 살 때의 차이와 비교할 수 있습니다 너에게. 대공황이었던 600 년에 한번 일어난 재앙이 얼마나 대단히 공포에 휩싸 였는지에 대한 이유만으로 지금까지 논의해온 데이터에서 실제로 강조되지 않은 한 시점은 그 숫자는 1973-1974 년이다. 종이에 주식 투자자들에게는 치명적 이었지만 장기 투자자들은 현물 가격을 매입 가격으로 매수함으로써 매우 부유했다. 어떻게 느껴지는지를 과소 평가하지 마시고, 어쩌면 당신이 어리석은 일을 할 수있게하여, 당신의 재산의 50 %가 눈 깜짝 할 사이에 사라지는 것을 보게하십시오. 1987 년의 사고는 또 하나의 예입니다. 나는 한때 PepsiCo와 The Coca-Cola Company의 장기적인 결과를 개인 블로그에서 비교했을 때 그 사건의 손실이 얼마나 숨이 멎 었는지 예를 들었다. 이런 일이 주주로서 당신에게 일어날 것이라는 현실을 감당할 수 없다면, 당신은 매우 불쾌한 시간을 보낼 것입니다. 그것을 피할 수있는 방법이 없으며 그렇게 할 수 있다고 말하는 사람은 망상, 거짓말, 또는 어떻게 든 당신을 속이려고 시도하는 것입니다. 채권은 종종 매력적으로 기회주의 적이기도합니다 - 때로는 미국이 금본위 제를 폐지하고 투자자들이 보상 할만큼 충분한 이자율을 요구하지 않는 것에 대해 시간과 시간을 보여 주었기 때문에 끔찍하게 과대 평가되었습니다. 세금 및 인플레이션에 대해서는 - 그러나 그들이 일종의 대공황 보험의 역할을한다는 사실은 모든 유틸리티 자체를 가지고 있습니다. 주식이 진정한 내재 가치의 일부분에서 거래되는 시대에 채권이자로 살아남 으면 가능한 최악의 시점에 소유 지분을 청산하는 것을 피할 수 있습니다. 사실, 직관력이 떨어지면 부유 한 사람 일수록 전체 포트폴리오의 일정 비율로 현금과 채권이 불균형 적으로 늘어날 가능성이 커집니다. 이 주제에 대해 더 자세히 알고 싶으면
- 내 포트폴리오에서 얼마나 많은 현금을 유지해야합니까?
를 읽으십시오.여기서 몇 가지 세부 사항을 논의합니다.
마지막으로 주식 및 채권의 혼합을 선택할 때는 자산 배분이라는 세금 관리 개념에주의를 기울이는 것이 가장 중요합니다. 똑같은 주식과 채권은 똑같은 비율로 똑같은 세금 괄호 안에 있으며, 그 증권이 보유되어있는 구조에 따라 크게 다른 순자산 결과로 이어질 수 있습니다. 예를 들어, 과세 소득이 높은 가구의 경우 채권이자는 현금 배당금의 거의 두 배가되는 세금이 부과됩니다. 단순한 IRA와 같은 조세 피난처에 채권과 고수익 배당주를 넣는 것은 당연한 일이지만 가능할 정도로 가능한 한도 내에서 과세 중개 계좌에 배당금을 지불하지 않는 주식을 보유하는 것이 합리적입니다 네 인생에서. 마찬가지로, Roth IRA에 면세 채권과 같은 것을 절대로 넣지 않을 것입니다.
채권은 여전히 퇴직자 포트폴리오에서 감각을 잘 나타내지 않는가?
자르고 말랐다. 채권 투자를 계속할 수있는 사례를 만들 수있게하십시오.
주식 포트폴리오에서 주식 투자가 유용한 이유는 무엇입니까?
은 주식형 펀드의 이점과 투자 포트폴리오에 유용한 추가 이유에 대해 설명합니다.
내 포트폴리오에서 얼마나 많은 현금을 유지해야합니까?
비상 자금 또는 포트폴리오에서 기회 비용을 얼마나 유지해야합니까? 그것은 당신이 물을 수있는 가장 중요한 질문 중 하나입니다. 새로운 투자가들은 종종 자신의 포트폴리오에서 유지해야 할 현금의 양, 특히 0 %의 낮은 이자율을 가진 세계에서 현금을 알고 싶어합니다.