1985 년의 주석 시장 추락

금속 중개인과 은행이 손실을 회수하려고 시도하면서 향후 3 년 동안 진행된 국제 재판 사건은 ITC가 거의 9 억 파운드 (US $ 1.4 억)의 부채를 축적했다는 것을 보여줍니다. 누군가 상상했던 것보다.

채권단이 대부분의 손실을 겪고있는 동안, 주석 시장은 전체적으로 효과적으로 붕괴되어 전 세계에서 광산 폐쇄와 수천만의 일자리 손실을 가져 왔습니다.

ITC 및 국제 주석 시장의 붕괴 원인은 무엇입니까?

ITC는 1956 년에 세계 주석 시장의 장기 안정에 관심을 가진 국가들의 연합 인 국제 주석 협약 (ITA)의 운영 체제로 설립되었습니다.

ITA의 목적은 간단했지만 주석 생산자와 주석 소비자 국가를 대표하는 회원 간의 불일치에 대한 여지가 많았다. 그 주요 목적은 다음과 같다 :

국제 주석 시장에서의 광범위한 실업 및 기타 심각한 어려움 방지 또는 완화

주석 가격의 과도한 변동 방지

1. 주석 "합리적인"가격으로 항상
2. ITC는 이러한 목표를 달성하기 위해 두 가지 도구를 요구했다.
3. 수출 통제

주석 금속 완충액. 실제로, 버퍼 스톡은 수출 통제보다 훨씬 더 많이 사용되었는데, 이는 완전히 지원되지 않았고 시행하기 어려웠습니다.

가격을 지원하기 위해 가격이 목표 층 아래로 떨어졌을 때 완충재 재고가 국제 시장에서 주석 구매를 포함하는 방식. 마찬가지로 Buffer Stock Manager는 가격이 인공 목표 가격 한도를 초과 할 때 자료를 판매합니다.

1. 생산자와 소비국 모두 이론적으로 가격 안정적인 시장에 이익을 보았다.
2. 중요한 발전들 :

1965 년에 ITA는 주석의 완충액 구입을위한 자금을 차입 할 권한을위원회에 부여했다.

1970 년 제 4 차 ITA (1956 년부터 5 년 간격으로 협약이 갱신 됨)에 서명 한 후, 영국 정부와의 본부 협정이 체결되어 이사회는 사법권과 집행의 법적 면제를 부여 받았다. 런던 시티에서

제 5 차 ITA (1976-1980)에 의해, 소비자 국가의 완충 지대에 대한 자발적 기부금 허용은 주석 재고의 크기를 실질적으로 두 배로 만들었다. 제 2 차 세계 대전 이후 주석을 오래 보관 해왔고 이전에이 협정에 가입하지 않은 미국도 마침내 ITA에 소비자 국가로 서명했다.그러나 제 5 차 ITA가 끝나갈 무렵,이 협약의 목적과 범위에 대한 의견차가 불거지면서 많은 참여국들이 ITA 외부에서 활동하기 시작했고, 자국 이익을 위해 주석 시장에 직접 개입했다. 말레이시아는 비밀리에 가격을지지하기 위해 금속을 구매하기 시작했다.

말레이시아의 주석 플레이 :

1981 년 6 월, 상품 거래자 Marc Richie and Co의 안내에 따라 정부 소유 말레이시아 광업 회사 (Mining Corporation)는 자회사를 설립하여 런던 금속 거래소 (LME ). 말레이시아 은행이 자금을 조달 한 이들 은밀한 구매는 세계적인 경기 후퇴와 더 큰 주석 재활용 및 포장용 알루미늄에 대한 주석 대체로 인해 어려움을 겪던 금속의 국제 가격을 추가로 지원하도록 설계되었습니다. 그러나 말레이시아의 미래 계약 및 실제 주석 구매가 성공한 것처럼 보였을 때, LME는 납품하지 않은 규칙을 변경하여 짧은 매도인을 허용하고 주석 가격이 갑자기 약 20 % 하락하게되었습니다.

빌딩 압력 :

1981 년 서명 예정인 제 6 차 ITA는 회원 간의 신중한 관계로 인해 지연되었습니다. 미국은 전략적 비축 물에서 주석을 판매하는 ITC에 관심이 없었고 주요 생산국 인 볼리비아와 함께 협정에서 철회했다.

브라질과 같은 비회원 국가에서 주석의 수출 증가뿐만 아니라 이들 국가와 다른 국가의 철수는 ITA가 현재 세계 주석 시장의 약 절반을 차지하는 반면, 70 % 이상 10 년 전.

1982 년에 여섯 번째 ITA에 서명 한 나머지 22 명의 회원국은 30,000 톤의 주식 구매에 자금을 지원하고 또 다른 20,000 톤의 금속 구매를위한 자금을 빌려야한다고 투표했다. 가격 하락을 막으려 고 필사적으로 시도하면서 ITC는 수출 통제를 추가로 부과했으나 1978 년 이후 전세계 주석 생산량이 소비를 초과했고 조직의 전력 소비가 감소함에 따라 소용이 없었습니다.

협의회는 LME에 주석 선물을 매입함으로써보다 많은 개입을 결정했습니다. 대규모 비회원이 협약에 참여하도록 유도하려는 노력이 실패했고 1985 년 현재 가격 바닥이 무기한으로 방어 할 수 없다는 것을 인식하면서 ITC는 목표를 계속 추구하는 방법을 결정했습니다. 위원회의 주요 생산자이자 강력한 목소리 인 말레이시아는 다른 회원들이 말레이시아 링깃으로 정한 가격 하한선을 낮추려는 시도를 굳혔다. 목표 가격이 링깃으로 설정되었다는 사실 자체가 ITC에 더 큰 압력을가합니다. 1985 년 초의 환율 변동으로 인해 LME 주석 가격이 추가 하락했습니다. 이 하락은 ITC의 채권자 (금속을 담보로 보유한 주석 생산자)에게 재정적 제약을 가중 시켰습니다.

주석 시장 추락 :

ITC의 재무 상황에 대한 소문이 퍼지기 시작하자 협의회의 Buffer Stock Manager는 시장 붕괴를 염려하여 회원들에게 주석 스톡 구매 자금 조달을 계속하도록 촉구했다.

하지만 너무 늦지 않았습니다. 약속 한 기금은 결코 도착하지 않으며, 1985 년 10 월 24 일 아침에, Buffer Stock Manager는 LME에게 자금 부족으로 운영을 중지하고 있다고 충고했다. 상황의 중대성 때문에 LME와 Kuala Lumpur Commodity Exchange는 모두 주석 계약 거래를 즉시 중단했습니다. 양철 계약은 3 년 동안 LME에 반환되지 않을 것입니다.

ITC를 구하기위한 계획에 회원국들이 동의하지 않았기 때문에 혼란은 LME, 런던 시티 및 전세계 금속 시장을 통해 확산되었습니다. 위원회 위원들이 주장한 바에 따르면 주석 시장은 쇠퇴했다. 광산이 폐쇄되기 시작했고 의무를 이행 할 수 없기 때문에 주요 선수들은 파산을 당했다. 한편 주석 가격은 1 파운드 당 약 6 달러에서 1 파운드 당 4 달러 이하로 하락했다.

영국 정부는 궁극적으로 ITC의 손실 범위를 공개하는 공식 조사를 시작해야했습니다. 이사회의 1985 년 10 월 24 일 총 부채는 8 억 9,700 만 파운드 (US $ 1.4 억)로 놀라운 것으로 나타났습니다. 실제 주식 및 선물환은 회원이 승인 한 것보다 훨씬 많았으며 120 개가 넘는 주석 - 전세계 공급의 8 개월 -은 가치를 인정 받아 청산해야했습니다. 합법적 인 전투가 진행됨에 따라 주석 시장은 혼란에 빠져있었습니다.

국제 주석위원회 (International Tin Council)의 붕괴 이후 말레이시아는 주석 광산의 30 %를 폐쇄 해 5000 개의 일자리를 없앴으며 태국 광산의 40 %가 폐쇄되어 8500 개의 일자리가 사라지고 볼리비아 주석 생산량이 1/3로 감소했다. 결과적으로 최대 20,000 개의 작업이 손실됩니다. 28 명의 LME 중개인은 파산했고 나머지 6 명은 교환에서 철수했습니다. 그리고 말레이시아 정부가 주석 가격을 책정하는 은밀한 계획은이 나라에 3 억 달러를 들게했다.

ITA와 그 회원국에 대한 법적인 소송에서 분쟁이 해결 될 즈음에 채권단이 손실의 5 분의 1을 회수하는 합의가 이루어졌습니다.

출처 :

Mallory, Ian A. 행동 불명예 : 국제 주석 협약의 붕괴.

미국 대학 국제법 검토

. 제 5 권 제 3 호 (1990 년).

URL : http : // digitalcommons. wcl. 미국 사람. edu

로디, 피터.

국제 주석 무역

. Elsevier. 1995 년 6 월 30 일

Chandrasekhar, Sandhya. Canel에있는 카르텔 : 국제 주석위원회의 재정 붕괴.

노스 웨스턴 국제 법률 및 비즈니스 저널

. 1989 년 가을. 10 Issue 2.

URL : 학술 발표회. 법. 북서부. edu

Google+의 Terence 팔로우