Sharpe Ratio로 위험 조정 수익률을 측정하는 방법

대부분의 투자자는 투자를 평가할 때 1 년, 3 년 및 5 년과 같은 다양한 시간대에 걸친 총 수익률을 살펴 봅니다. 이러한 리스크는 리스크를 조정할 수 없으므로 다소 오도 할 수 있습니다. 결국 페니 주식은 지난 해에 100 % 이상 올랐지 만, 반드시 그럴 수있는 투자 기회는 아닙니다.

이 기사에서는 Sharpe Ratio가 투자자가 위험과 수익면에서 투자를 비교하는 데 도움이되는 방법을 살펴볼 것입니다.

위험 조정 수익률 101

위험을 측정하는 가장 일반적인 방법은 S & P 500 지수와 같은 벤치 마크와 관련하여 주식 또는 펀드의 변동성을 측정하는 베타 계수를 사용하는 것입니다. 주식의 베타가 1.1 인 경우 투자자는 S & P 500 지수보다 변동성이 10 % 더 높을 것으로 기대할 수 있습니다. 예를 들어, S & P 500의 30 % 증가는 1. 1 베타 버전의 주식 또는 펀드의 33 % 증가로 이어집니다.

베타 계수는 위험을 감안한 위험 조정 수익 인 투자의 알파를 계산하는 데 사용할 수 있습니다. 알파는 베타 계수와 무위험 이자율을 토대로 주식의 기대 수익률을 총 수익률에서 빼서 계산합니다. S & P500 지수가 30 % 상승 할 때 1 % 베타 계수가 40 % 증가하는 주식은 무위험 이자율 2 % (40 % - 33 % - 2 % = 5 %)를 가정 할 때 5 % 5 %의 위험 조정 수익.

- 베타가 더 높은 투자는 긍정적 인 알파를보기 위해 더 많은 총 수익을 창출해야한다는 점에 유의해야합니다. 예를 들어 베타 버전이 1 인 주식은 중립적 인 알파를 생성하기 위해 S & P 500 지수와 무위험 이자율보다 10 % 더 많은 수익을 창출해야합니다. 따라서 장기적으로 손실 위험이 적기 때문에 안전한 주식은 전체 수익을 낮추더라도 위험 조정 후 수익률이 높을 수 있습니다.

샤프 비율은 무엇입니까?

베타 계수의 문제점은 절대 값이 아닌 상대 값이라는 것입니다. 예를 들어 투자의 R 제곱 값이 너무 낮 으면 베타 계수는 의미가 없으며 알파는 중요하지 않습니다. Alpha는 또한 투자의 장점을 볼 때 주식 선택 기술이나 행운을 구분하지 않기 때문에 자금이나 개인 투자 기회를 비교하는 도구로 사용하기가 어려울 수 있습니다.

샤프 비율은 위험 조정 된 수익률을 계산하기위한 척도로서, 위험의 절대 척도 인 변동성 단위 또는 총 위험 단위 당 무위험 이자율보다 높은 평균 수익을 취함으로써 이러한 문제를 해결합니다.투자자는 여러 투자를 직접 비교할 수 있으며 각 매니저가 동일한 수익률 포인트를 산출하기 위해 취한 위험의 정도를 평가할 수 있습니다. 이는 훨씬 더 공정한 비교를 가능하게합니다. 이러한 특성이 더 공정한 비교를하는 동안 투자자는 Sharpe 비율이 높은 투자가 비율이 낮은 투자보다 변동성이 클 수 있음을 명심해야합니다. 샤프 비율이 높을수록 투자의 위험 - 보상 프로파일이 다른 것보다 더 좋거나 비례 함을 나타냅니다. 샤프 비율은 어떤 종류의 스케일에서도 표현되지 않는다는 것을 알아 두는 것이 중요합니다. 이는 옵션을 비교할 때만 유용하다는 것을 의미합니다.

최종선

위험을 무시하면 장기적으로 비용이 많이 드는 것으로 볼 수 있기 때문에 투자자는 다양한 기회를 평가할 때 항상 위험 조정 수익률을 조사해야합니다. 베타와 알파는 그렇게 할 수있는 좋은 방법이지만 투자자는 상대 위험 척도보다는 절대 척도를 사용하는 대신 Sharpe 비율을 고려하는 것이 좋습니다. 이러한 측정 항목은 서로 다른 종류의 펀드 또는 주식을 비교할 때 훨씬 유용합니다.

투자자는 특정 상황에서 도움이 될 수있는 리스크 조정 수익률 측정 방법을 고려할 수도 있습니다. 예를 들어 Treynor 비율은 표준 편차 대신 베타 계수를 사용하여 시장 성과를 고려한 반면 Jensen의 Alpha는 자본 자산 가격 결정 모델을 사용하여 포트폴리오가 시장에 비해 얼마나 많은 알파를 생성 하는지를 결정합니다.

투자자는 개인의 필요에 가장 적합한 방법을 찾아야합니다.

기업이나 기금 간의 가치 평가 방법은 여러 가지가 있습니다. 예를 들어, CAPE 비율은 일회성 배수보다는 주기적 행태를 보는 향상된 가격 수익 비율 버전을 제공합니다. 유망한 투자 기회를 파악하기 위해서는 헤드 라인 평가 메트릭과 리스크 조정 수익률 메트릭을 살펴 보는 것이 중요합니다.