를 충족 시키면 중앙 은행에 대한 모든 중립적 인 비율

거래는 어려운 스포츠입니다. 가장 큰 도전 과제 중 하나는 중앙 은행이 거래를위한 경기장을 어떻게 구성 할 것인지 파악하는 것입니다. 중앙 은행들이 금리를 결정하고 지난 7 년 동안 이전에 상상도 할 수없는 것으로 생각되었던 통화 정책을 가져 왔기 때문에 게임이 변경되었습니다. 반드시 최악의 경우는 아닐지라도, 많은 사람들이 동의하지 않더라도, 확실히 변했습니다.

2015 년 12 월 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 이후 가장 큰 질문 중 하나는 다음 하이킹이 있었을 때였습니까? Forex 상인이 알고있는 대답의 의미는 중요합니다. 연방 준비 제도 이사회 (FRB)의 기준 금리가 여러 차례 인상되면 미 달러 가치가 크게 상승 할 것입니다.

세계는 2014 년 여름에서 2015 년 3 월까지 미 달러화 가격이 급격히 상승하는 것을 목격했습니다.이 기간 동안 미국 기업들은 수출에서 경쟁적 불이익을 겪었으며 동시에 미국 달러를 빌린 국제 기업 및 국가들은 미국 달러 기반 대출을 갚는 능력이 점점 어려워 졌기 때문에 불평했다.

2015 년 3 월 이후 미국 달러가 횡보하여 2014 년 여름에 허용되는 급격한 가격 인상보다 유연성이 조금 더 높아졌습니다. 2016 년 8 월 달라스 연방 준비 은행 총재 로버트 카플란 (Robert Kaplan)의 통찰력있는 견적은 "외환 시장에서의 갑작스런 외상은 중국의 경제적 조정을 더욱 어렵게 만들 수 있습니다. "당신이 상상할 수 있듯이, 중국이 가지고있는 돈을 감안할 때 다른 신흥 시장보다 더 유연 할 가능성이 높습니다.

따라서 중국에 부정적인 영향을 미치는 것은 다른 신흥 시장 및 일부 선진 시장에도 부정적인 영향을 미친다.

미래의 금리 경로 및 FX 거래자에게주는 의미

지금까지 얻은 것이 축하합니다. 이는 쉬운 소개는 아니지만 2016 년 8 월 중립 세율에 대한 연방 준비 은행의 이해 핵심에 무엇이 놓여 있는지 이해하는 것이 중요합니다.

세계화와 국경, 금리 및 경제가 점점 더 중요 해지고 있습니다. 높은 이자율로 차입과 경제 성장을 더욱 어렵게 만들고, 너무 낮은 금리는 다른 형태의 투자를 막고 금융 부문의 수입을 줄인다.

대부분의 선진 시장 경제국은 역사적으로 2016 년 하반기 초반 저금리 기조를 유지했다. 유럽과 일본의 두 주요 경제국은 역설적으로 통화 가치가 높은 마이너스 금리를 보유하고있다. 영국 경제는 Brexit 투표에 뒤이어 혼란을 겪고 있습니다.미국은 다른 중앙 은행의 행동 과정을 벗어날 수 있는지 알아 내려고 노력하고 있지만, 계속해서보다 제한적인 정책으로 옮겨 가고있다.

연준이 금리 인상이나 일련의 금리 인상을 처리 할 수 ​​있는지를 결정하는 방법은 중립적 인 금리를 이해하는 방법이다. 중립적 인 금리는 완화 적 통화 정책과 제한적인 통화 정책의 경계선을 의미하는 금리로 묘사되어왔다. 중립 율은 관찰되지 않은 비율로 알려져 있으며 중립적 인 비율에 대해 통일 된 또는 중앙의 합의 된 숫자가 없음을 의미합니다.

다른 길을 열어 라. 그것은 당신이 블룸버그 터미널에서 찾아 볼 수있는 번호가 아니며 오히려 인플레이션과 고용 보고서 및 기타 성장 요인의 조합을 통해 발견됩니다.

중립 세율의 중요성은 연방 준비 은행의 기준 세율과 관련되어있다. 예를 들어 연방 준비 제도 이사회의 기준 금리가 1 % 인 경우 (작성 기준 375 %) 합의 된 중립 금리는 2 %이며 연준은 완화 통화 정책을 제공하는 것으로 보일 것이다. 경제 성장을 촉진한다. 그러나 연방 준비 제도 이사회의 기준 금리가 1 %이고 합의 된 중립 금리가 0.5 % 인 경우 연준의 5 %는 경제 성장을 촉진하기위한 제한적인 통화 정책을 제공하는 것으로 간주 될 것이다. 중앙 은행가는 경제가 완전 고용에서 작동하지 않거나 인플레이션 추세가 목표보다 낮을 때 조정 가능한 통화 정책을 제공하기 위해 목표를 설정하기 때문에 이것이 매우 중요하게됩니다. 지난 몇 년 동안 중립 세율은 계속해서 하락하여 일련의 금리 인상 가능성은 낮아졌다. 상인이 쉽게 볼 수있는 한 가지 방법은 미 재무부의 2 년 수익률을 이용하는 것입니다. 외환 거래자들은 2 년 만기 채권을보고 어떤 채권국 투자자가 금리 정책을 2 년 후로 예상 할 것인지를 맛보기를 기대합니다. Brexit 투표가 통과 된 2016 년 6 월 영국의 2 년 금테 수확량은 Brexit 투표 후 0.5 %에서 0.4 %로 낮아졌습니다. 가격에 반비례하는 수확량 감소의 대부분은 영국 은행이 금리를 인하하고 완화 통화 정책을 자극으로 삼을 것이라는 널리 퍼진 신념에 기인 한 것입니다.

정부 부채의 2 년 수익률에 관심이 없다면 TIPS라고도하는 재무부 인플레이션 보호 채권 수익률을 살펴볼 수도 있습니다. TIPS와 2 년 수익률은 중립 세 하락으로 인해 많은 사람들이 기대했던 것보다 낮았으며, 이는 중앙 은행을 걱정했다.

중립 율이 떨어지고 중앙 은행원들이 걱정되는 이유

왜 중립 율은 떨어지는가? 질문은 대답하도록 요청하는 것이 훨씬 쉽지만, 왜 이런 일이 일어나고 있는지에 관해 아주 좋은 아이디어를 가지고 있으며, 격려하고 있습니다. 댈러스 연방 준비 제도 이사회 (Dallas Federal Reserve)의 로버트 카플란 (Robert Kaplan) 연방 대법원장은 8 월 2 일 베이징에서 열린 연설에서, 관찰 된 중립적 인 금리 하락의 주요 원인은 경제 성장에 대한 추정치가 낮다는 점이라고 지적했다.

금리 인상은 일반적으로 경제가 과열되는 것을 방지하기 위해 발생합니다. 장기적으로 자연의 성장 추세가 감소함에 따라 제한적인 통화 정책의 필요성 또한 감소하게된다. 미래 성장에 대한 추정치를 낮추는 것 외에도 중립 율을 낮추는 요인으로는 가족의 수가 적고 퇴직자가 많으며 근로자 생산성이 낮은 선진국의 인구 통계가 있습니다. Kaplan 씨가 언급 한 두 가지 요인은 종양 회사가 종양 가격을 더 잘 이해할 수있게 해주고 회사와 국가가 취한 높은 수준의 부채를 가지고 기술적 진보 덕분에 가격 결정력이 감소했기 때문입니다. 미래 성장 프로젝트 대신 서비스를 받아야합니다. 위의 이유로 중립적 인 세율이 낮다는 것을 감안할 때 선진국에서는 새로운 저소득층 시대에 접어들 수 있다고 판단한다. 역사적으로 외환 시장은 통화 정책의 차이를 기반으로 매우 호의적 인 경향을 나타 냈습니다. 사실, 많은 투자자와 외환 거래자들은 통화 정책의 차이가 EUR와 일본 엔과 같은 다른 통화에 비해 미 달러화에 큰 영향을 미칠 것으로 예상했습니다. 연방 준비위원회가 기준 금리 인상에 적극적으로 나서서 통화 정책을 만들지 않으려 고 많은 사람들이 믿기 때문에 발언이 구체화되지 못했다. 낮은 중립 세율을 감안할 때, 중립 세율이 계속 떨어지고 다른 국가들이 GDP 예측치를 떨어 뜨리면 다중 금리 인상에 대한 생각을 배제하기를 꺼려하기 때문에 그들을 비난하기가 어렵습니다.

이 평균은 또 다른 금리 인상을 결코 볼 수 없을 것 같지 않다. 그러나 우리는 미국에서 3 %의 금리를 조만간 보지 못할 것이라고 주장하는 것이 쉽습니다. 3 %는 연방 준비위원회 (Federal Reserve)가 일부 연방 공개 시장위원회 (Federal Open Market Committee) 회의 후에 제공된 도트 (Dot) 계획에 따른 장기 계획이다.

외환 거래자는 무엇을 의미합니까?

통화 정책의 차이가 예상되는 외환 거래자들은 당연히 실망했습니다. 통화 정책 발산의 실패는 또한 외환 시장에서 매우 강한 추세의 실패를 가져왔다. 2016 년의 가장 강력한 추세는 추정 할 수없는 Brexit 결과를 바탕으로 개발 된 매우 약한 영국 파운드 (British Pound)였습니다. 우리는 또한 매우 강한 일본 엔을 보았습니다. 일본 엔화가 대차 대조표를 상회하기 위해 일본으로 돌아 오는 돈으로 이어지는 마이너스 금리의 결과 인 것 같습니다.

영국 파운드 및 일본 엔 이외에 미국 달러화와 같은 주요 통화로는 거의 움직임이 없었습니다. 중립 세율이 계속 떨어지면, 연준이 이전에 생각했던 것보다 더 적은 조치를 취할 가능성이 높아지며, 수년간 FX 시장에서 수년 동안 더 많은 분기를 거칠 수있었습니다.

많은 투자자들은 인플레이션이 과열되는 것을 막기 위해 더 높은 수익률을 가지고 있고 중립적 인 속도의 부정적인 운전자 중 적은 수를 부담하는 신흥 시장으로 돌기 시작했다.예를 들어, 많은 신흥 시장의 인구 통계 학적 환경은 장기간의 강력한 경제 성장에 매우 유리합니다. 물론, 항상 거래 기회가있을 것이지만 개발 도상국 시장에서는 역사적으로 여러 분기 동안 그리고 수년간에 비해 수 주 및 수개월에 걸쳐 발생할 수 있습니다. 상인으로서 우리는 항상 적응해야하며 중립적 인 금리가 계속 하락하면 단기 트레이딩 전략에 적응하는 것이 필수적 일 것입니다. 많은 독자들은 고주파 거래와 장기 추세의 스펙트럼의 반대편 인 첨단을 이끌어 내기 위해 인공 지능을 학습하는 기계 학습을위한 기초 및 기술 분석을 시도하고 제거하는 양적 거래자를 인식하게 될 가능성이 높습니다. 상인. 많은 상인들은 중기의 어딘가 또는 매우 단기적인 상인들과 가까운 집을 찾을 것입니다.

장기 트레이딩을 매매하고자하는 다른 트레이더들은 주택과 신흥 시장에서 거래하지 않은 새로운 통화를 고려해야 할 것입니다. 2016 년에 개발 된 일부 장기적인 경향은 남아프리카 랜드와 러시아 루블을 강화한 것입니다. 두 통화는 모두 상품과 강하게 연결되어 있으며 중국과 같은 다른 신흥 시장에서 성장하고 있습니다.

어느 쪽이든, 많은 사람들이 처음 소개 된 중립적 인 비율이 우리 중 많은 사람들이 FX 시장에 접근하는 방식을 바꿀 수도 있습니다.

행복한 거래!