세계 경제가 왜 고착하고 어떻게 회복 할 수 있는가

세계 경제가 2008 년 금융 위기에서 완전히 회복하지 못했다는 것에는 의심의 여지가 없다. 경제 위기 직후 저금리와 양적 완화 정책이 도움이되었지만, 선진국들은 비상 한 조치에도 불구하고 2015 년 이후 성장률이 저조한 속도로 둔화되었다. 회복의 결여는 특히 중앙 은행에 남겨진 몇 가지 선택 사항과 재정 개혁을 시행 할 의지가 없다는 점을 감안할 때 특히 그렇습니다.

이 글에서는 세계 경제가 왜 문제를 겪었는지, 그리고 정책 입안자들이 회복을 도울 수있는 몇 가지 방안을 살펴볼 것입니다.

통화 정책이 한계에 다다 랐다

전 세계 중앙 은행들은 금리를 인하하고 양적 완화 프로그램을 시행함으로써 2008 년 금융 위기에 대응했다. 이러한 행동은 차입 비용을 낮춤으로써 투자를 유도하는 기업에 대한 인센티브를 제공함으로써 경제를 자극하도록 고안되었습니다. 이러한 정책과 일부 국가의 부정적 금리에도 불구하고 저성장과 인플레이션은 선진국을 괴롭 히고 경제를 좌절시키는 해결책을 찾고 있습니다.

샌프란시스코 연방 준비 제도 이사회 (FRB)의 존 윌리엄스 (John Williams) 연방 대법원장은 인플레이션과 매우 낮은 자연적 금리로 금리를 인하 할 경우 통화 정책이 한계에 도달했을 수도 있다고 지적했다. 윌리엄스 장관은 2016 년 8 월 성명서에서 정부와 중앙 은행이 경기 침체기에 경제를 예기치 않게 끌어 올리기 위해보다 높은 인플레이션 목표를 설정하고 통화 정책을 경제적 산출물에 직접적으로 연결하는 것과 같은 새로운 조치를 고려할 것을 촉구했습니다.

다른 경제학자들은 선진국 인구 고령화와 생산성 향상 부족이 성장률을 영구적으로 낮출 수 있다고 우려하고 있습니다. 맥킨지 글로벌 연구소 (McKinsey Global Institute)에 따르면 생산성 저하는 인력 감축으로 글로벌 GDP 성장률이 둔화되는 것을 막기 위해 역사적 금리보다 80 % 가량 높아질 필요가있다.

나쁜 소식은 과거의 기술적 인 돌파구가 한계에 다다 랐을 때 생산성이 실제로 둔화되고 있다는 것입니다.

재정 정책 개혁이 어려운 상황

많은 중앙 은행 및 경제학자들은 재정 정책이 새로운 경제적 현실을 충족시키기 위해 진화하지 않았다고 주장한다. 이 정책들은 국가 예산을 활용하여 차용을 장려하거나 저지하기 위해 금리와 통화 조작에 의존하기보다는 경기 부양 지출, 세금 감면 및 기타 조치를 통해 경제를 부양합니다. 그들은 실제적으로 차용하고 투자 할 인센티브를 제공함으로써 통화 정책을 수립합니다.

윌리엄스는 세계 경제가 현재의 위기에서 벗어날 수 있도록 다양한 재정 정책 변화를 설명했다.예를 들어, 그는 세율이나 정부 지출을 실업률에 매기면 경기 침체 및 회복기에 경제를 지원하는 재정 정책을 예측 가능하고 체계적으로 조정할 수 있다고 제안했다. 이러한 종류의 프로그램은 행동 변화보다는 구조적으로 경제 성장을 촉진 할 수 있습니다. 많은 선진 시장에서 재정 정책이 변화하기 시작했지만 정부 지출 증가로 아직 채권 금리는 오르지 않았다. 미국 대통령 후보들은 팽창 적 재정 정책을 추진할 준비가되어있는 것처럼 보이지만 유럽 지도자들은 'Brexit'투표에 뒤이어 특히 유엔 주재

에서 긴축 정책을 바꿀 것으로 보인다. 그러나 성장을 촉진하는 데있어 이러한 변화가 성공적으로 일어났습니다.

결론

2008 년 금융 위기 이후 세계 경제는 성장하기 위해 어려움을 겪고 있습니다. 저금리 기조와 공격적인 채권 매입을 통해 지난 몇 년 간 주식 시장은 근본적인 GDP 성장없이 강력한 성장세를 보였습니다. 통화 정책은 전통적인 한계에 도달했을 수 있으며, 일부 경제학자들은보다 극단적 인 조치를 요구하고 있습니다. 동시에 정부가 성장을 촉진하기 위해 재정 정책이 마침내 확장 될 수 있습니다.

국제 투자자는 투자 결정시 이러한 요소를 염두에 두어야합니다. 예를 들어, 금리의 하한선은 채권 가격의 반등을 제한 할 수 있고, 경기 부양책 지출은 공개적으로 거래되는 많은 회사들의 실적을 향상시킬 수 있습니다.

이러한 프로그램의 발표는 향후 투자자의 기대치가 바뀌면서 주요 주식 지수에 심오한 영향을 미칠 수 있습니다. 가장 중요한 두 개의 중앙 은행은 미국 연방 준비 은행과 유럽 중앙 은행이며, 일본 은행과 영국 은행도 발표를 통해 시장을 움직일 수 있습니다.