국가 불이행 및 교차 자산 시장 리스크

옛말은 위험하지 않으며 보상도 없다. 다른 기사에서는 상품 시장에서의 위험 주제에 대한 개요를 설명했습니다. 이 기사에서 평가 된 위험과 평가되지 않은 위험의 차이점을 설명했습니다. 이 기사는 30,000 피트에서 시야를 확보했습니다. 이 오퍼링은 위험을 세밀하게 검사하는 시리즈의 연속입니다. 상품 시장에서 거래하는 데있어 중요한 두 가지 위험 요소는 국가 디폴트 위험과 자산 간 시장 위험입니다.

국가 기본 위험도

국가 기본 위험은 국가가 재정적 약속을 지키지 못할 위험입니다. 한 국가가 거래를 불이행하게되면 그 국가 내의 다른 모든 재정적 의무 나 수단뿐만 아니라 그 국가와 관계가있는 다른 국가의 성과에 해를 끼칠 수 있습니다. 국가 기본값은 드물지만 발생합니다.

저는 1990 년대 초반, 제가 일하고있는 회사 인 실제 상품 무역 회사가 서 아프리카 국가에서 농산물을 구매하기로 계약을 체결 한 것을 기억합니다. 회사는 사전 수출 금융 거래에서 자금을 조달했으며 미래에 사전 합의 된 가격으로 원재료를받을 것으로 예상합니다. 상품 가격이 상승했고, 정부는 거래를 불이행하기로 결정하여 다른 시장 참여자에게 더 높은 가격으로 판매량을 판매했다. 국영 생산 회사가 계약을 존중하지 않는 정당 이었기 때문에이 협상은 붕괴되었다.

국가 채무 불이행 문제를 복잡하게 만드는 국가와 사업을하고있는 사업체 또는 개인에 대한 또 다른 문제는 주권 면제의 문제입니다. 이 개념은 주나 국가가 민사 소송이나 형사 기소로부터 자유 롭다는 것입니다. 일방이 미래의 배달을 위해 선행 상품을 조달하는 많은 상품 계약에서, 금융 당은 종종 정부가 주권 면제의 포기에 서명하도록 시도합니다.

그러나이 국가들은 예외적 인 상황에서만이 면제를 포기할 것입니다. 주권 면제 포기 외에도, 정치 이슈가 상거래 문제보다 우선시되는 경향이 있기 때문에 채무 불이행이 발생하면 국가 또는 정부가 계약을 수행하는 것은 힘들 수 있습니다.

교차 자산 시장 리스크

교차 자산 시장 리스크는 가격, 변동성, 상관 관계, 외환 수준, 금리 또는 기타 변수 간 상관 관계의 변화가 허용 가능한 한도를 넘는 위험입니다. 교차 자산 표시 위험의 예는 상품 간 스프레드에서 중요한 움직임입니다. 은 - 금 비율을 고려합시다. 지난 40 년 동안이 시장 관계의 평균 수준은 금값의 1 온스에 포함 된은 가치의 55 온스 또는 55 온스입니다.비율이 55 : 1 수준을 넘어서면 실버는 역사적으로 금에 비해 싸게됩니다. 그것이은 아래로 움직일 때 비싸게됩니다. 시장 참여자가 다른 관련 제품의 반대 위치로 한 상품에 대한 노출을 헤지 할 때가 있습니다. 실버에서의 짧은 포지셔닝으로 헤지 된 금에서 중요한 위치는 자산 간 시장 위험의 한 예가 될 것입니다.

기타 예로 시카고 소프트 레드 밀 밀과 캔자스 시티 하드 레드 밀 밀, 또는 마른 돼지 대 살아있는 소를들 수 있습니다. 이 예제들은 모두 동일한 상품 부문 내에 있습니다. 그러므로 어느 정도 역사적인 상관 관계가있다. 금과은은 모두 귀금속입니다. 시카고와 캔자스 시티 밀은 곡물과 돼지 다. 가축은 모두 동물성 단백질이다. 시카고 상품 거래소 (CME)와 같은 많은 선물 거래소는 관련 상품의 교차 마진을 통해 마진율을 낮 춥니 다. 선물 거래소는 이러한 유형의 거래가 철저히 길거나 짧은 직책보다 시간이 지남에 따라 변동성이 적음을 확인합니다. 그러나 이러한 유형의 스프레드에는 심각한 위험이 여전히 포함되어 있습니다. 따라서 교차 자산 시장 위험은 매우 다각화 된 포트폴리오에서 특히 고려해야 할 중요한 위험입니다.

미래 산업의 전문가에 대한 라이센스 테스트 인 시리즈 3 시험에서 항상 동일한 질문이 나타납니다. 진실한 거짓 질문은 성명서입니다 :

스프레드는 크게 길거나 짧은 자리보다 위험합니다

. 대답은 항상 거짓이며, 교차 자산 시장 위험의 중요성과 관련성을 강조합니다. 개발 2016 년에는 모든 자산 클래스에서 변동성이 증가했습니다. 연초 처음 6 주 동안 지분 가격은 11 월 5 일 하락하여 회복하고 긍정적 인 영역으로 이동했습니다. 미국의 중앙 은행 및 전 세계의 다른 국가들이 역사적으로 낮은 수준의 금리를 계속 유지하면서 많은 원자재 가격이 상승했다. 미국의 금리 인상이 없었기 때문에 달러의 상승 모멘텀으로 인해 원재료 가격에 대한 추가 지원이 중단되었다. 귀금속은 연중 처음으로 7 개월 동안 상승했으며 투자자들이 두려움과 불확실성이있는 환경에서 안전을 추구함에 따라 강세장에 진입했습니다.

2016 년에는 전 세계 여러 지역에서 국가 채무 불이행 위험이 증가했습니다. 유럽과 일본의 마이너스 금리는 경제적 여건이 나쁜 징조였다. 전 세계적으로 많은 석유 생산국들이 낮은 석유 가격으로 인해 계속 고통을 받고 있습니다. 베네수엘라에서는 석유 수입 감소가 미국의 초 인플레이션과 식량난의 주요 원인이었습니다. 나이지리아에서는 통화 가치가 급격히 떨어졌습니다. 이러한 상황은 경제 압력을받는 국가가 채무 불이행 가능성을 높입니다. 또한 시장 변동성이 커지면서 모든 자산에서 교차 자산 시장 위험이 증가했습니다. 귀금속 가격의 상승은 모든 통화에서 발생했는데, 종이 돈이 가치 하락하여 다른 자산 간 위험을 야기한다는 징후입니다.