지방채 : 정의, 작동 방식

정의 : 지방채는 투자자가 지방 정부에 대출하는 대출금입니다. 그들은시,도, 카운티 또는 기타 지방 정부에서 발행합니다. 그런 이유로 그들이 채권에 대해 지불하는이자는 일반적으로 면세입니다.

지방채는 유가 증권입니다. 이는 원래 소유자가 중매 시장의 다른 투자자에게이를 판매 할 수 있음을 의미합니다. 이자율이 결코 변하지 않을지라도 가격은 변할 수 있습니다.

지방 채권 시장은 $ 3입니다. 7 조. 그 중 60 %가 일반 의무 채권입니다. 이는 시정촌이 현행 세수를 사용하여 갚아야한다는 것을 의미합니다. 지방 채권 시장의 거의 40 %는 수익 채권입니다. 시정촌은 특정 출처에서 얻은 수익금을 상환합니다. 이러한 채권은 일반적으로 수익을 창출하는 프로젝트 비용을 지불합니다. 여기에는 유료 고속도로, 스포츠 경기장 또는 도시 후원 개발이 포함됩니다. 세수입 원이 마르는 경우, 지방 자치 단체는 지불 할 필요가 없습니다. 세 번째 유형의 채권은 공공 목적을 가진 사적 그룹을 대신하여 만들어집니다. 여기에는 비영리 전문 대학 및 병원이 포함됩니다. 시정촌은 채권 매각을 준비합니다. 민간 단체가 대금을 지불하지 않으면 이러한 채무에 대한 책임이 없습니다. (출처 : "지방채는 무엇인가?"투자자, 정부)

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일하는 방식

시중 채권은 보통 연 2 회 투자자에게이자를 지급합니다. 채권 발행자는 채권 만기일에 원금을 상환합니다.

단기 채권의 경우 1 년에서 3 년, 장기 채권의 경우 10 년 이상입니다.

시채는 비과세 수입원이 필요한 투자자에게 가장 적합합니다. 그것들은 보통 소득세가 더 높은 투자자들입니다. 결과적으로 그들은 과세 대상 채권보다 약간 낮은 이자율을가집니다. 등록 된 지방채 판매자로부터 직접 구입할 수 있습니다.

지방채 채권을 통해 간접적으로 소유 할 수도 있습니다.

과거에는 극소수의 도시가 기본값으로 설정되었습니다. 시당국 채권은 매우 낮은 위험으로 간주됩니다. 대부분의 개인 시립 채권 소지자는 채권의 수명 기간 동안 판매하지 않습니다. 그러나 채권 자체의 가격을 찾는 사람들은 공개 시장에서의 수요와 공급에 따라 변화합니다.

4 위협에 대한 기대감

폴 볼커 전 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 의장은 2014 년 3 년간의 지루한 제목으로 "국가 예산 위기 태스크 포스 최종 보고서"를 공동 저술했다. 그 발견은 지루했지만 아무것도 아니었다. 이 팀은 주 및 도시 금융의 구조적 결함을 밝혀 냈습니다. 이는 모든 지방채 보유자들에 대한 미래의 위협을 의미합니다. 최악의 경우, 또 다른 금융 위기를 촉발 할 수 있습니다.

직원 연금 기금에 대한 기부로 퇴직자에 대한 미래 보장금을 충당 할 수 없습니다. 도시에는 3 가지 가난한 선택지가 있습니다.세금을 인상하거나 다른 서비스에 대한 지출을 줄이거 나 혜택을 줄여야합니다.
주 예산에 대한 최대 지출은 메디 케이드입니다. 이러한 건강 비용이 상승하여 도시와의 주 수입 공유가 중단 될 수 있습니다.
시 및 주에서는 현재 운영 비용을 충당하기 위해 채권을 발행하고 있습니다.
그들은 영업 비용을 지불하기 위해 자산을 매각하고 있습니다.

그 결과 새로운 인프라에 투자 할 자금이 없습니다. 여기에는 도로, 다리 및 건물이 포함됩니다. 또한 교육 및 기타 서비스도 포함됩니다. (출처 : WSJ, 더 많은 디트로이트가 길을 걷고 있습니다, 2014 년 5 월 15 일)

디트로이트 파산으로 도시 채권자를위한 게임이 바뀐 방법

디트로이트시는 2013 년 7 월 18 일 9 장 파산 신청서를 18 달러에 제출했습니다. 50 억의 빚. 이 필사적 인 행동을 취하는 가장 큰 미국 도시였습니다. 디트로이트는 파산으로 일반 의무 채무를 이행하지 않았습니다. 그것은 더 이상 채권에 대해 지불 할 소득이 없다고 말했다. 채권자와 보험 회사는 70 억 달러의 손실을 흡수했습니다. 그들은 채권의 종류에 따라 달러로 14 ~ 75 센트를 받았다. 연금 기금은 최소한 6.75 %의 수익에 동의했다. 이전보다 낮은 수준 이었지만 다른 위험이없는 투자와 비교했을 때 여전히 높은 수익률을 보였습니다.

월별 수표로 5 % 인하, 생계비가 끝나고 의료비 지출이 증가한 대가로 돌아갑니다.

디트로이트는 1 달러를 쓸 것이다. 서비스에 더 많은 70 억. 이는 911 응답 시간을 향상시키는 것을 의미합니다. 디트로이트의 평균은 58 분이었고 전국 평균 11 분과 비교되었다. 파산은 현재 부채에 대한 대응이지만, 미시간주의 주지사 인 릭 스나이더 (Rick Snyder)는 60 년이 지난 것이라고 말했습니다. 그것은 2008 년 금융 위기로 악화되었습니다. (출처 : "디트로이트에서 파산 신청 계획", 뉴욕 타임즈 , 2014 년 11 월 7 일)

판결은 전례를 설정함으로써 미국 경제에 장기적인 영향을 미친다. 위태로운 핵심 쟁점은 가격을 누가 지불 할 것인가였다. 현재 고용되었거나 은퇴했는지 여부에 상관없이 채권자 또는 도시 근로자입니까? 아니면 주민일까요?

채권자는 자신들의 공정한 분배보다 더 많이 지불해야한다고 주장합니다. 미국 파산 판사 Steven Rhodes는 연금 및 채권에 대한 도시의 의무가 연방 파산법에 의해 과소 평가되는 것을 발견했습니다. 그는 여전히 채권 보유자들에게 더 큰 상처를 내도록 강요 한 디트로이트의 계획을 승인했다. 그 계획이 실행 가능하다는 것을 확신했기 때문입니다. 또한 캘리포니아 주 스톡 턴 (Stockton)은 채권자보다 납세자, 종업원 및 퇴직자를 더 많이 보호했다. 애널리스트들은 파산으로 인해 주 전역에 걸친 채권 비용이 상승 할 수 있다고 경고했다. (출처 : "디트로이트 파산은 Muni 투자자에게 고통스러운 교훈을 가르쳤다", "Bloomberg , 2014 년 9 월 6 일."디트로이트 파일 파산, "디트로이트 프리 프레스, 2013 년 7 월 19 일. 영향 ", Detroit News, 2013 년 7 월 18 일) 어떻게 영향을 미칩니 까?

디트로이트의 파산으로 결국 모든 도시의 새로운 시립 채권 금리가 상승 할 수 있습니다.채권 투자자가 자치 채무 불이행의 위험이 더 많아 지도록 더 많은 수익을 요구하는 경우입니다.

이런 일이 발생하면, 새로운 채권이 더 많이 지불되므로 소유하고있는 지방채는 가치가 떨어질 수 있습니다. 그러나 대부분의 분석가들은 $ 3에 영향을 줄 것이라고 생각하지 않습니다. 7 조 채권 채권 시장. 대부분의 투자자들은 대부분의 도시가 디트로이트와 같은 종류의 재정적 어려움이 없다는 것을 알고 있기 때문입니다.

자신을 보호하는 가장 좋은 방법은 도시 및 주 재정을 신중하게 검토하는 것입니다. 그들이 미래 연금을 포함하여 운영 경비에 어떻게 자금을 조달하는지주의하십시오. 채권 자체의 신용 가치보다 더 많이보아야합니다.

시 채권에 투자하지 않더라도 향후 도시 및 주 파산에 관한 기사를 주목하십시오. 이 연구는 디트로이트의 문제가 전국적으로 공유되고 있다고 경고했다.

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