2008 년 글로벌 금융 위기의 원인

금융 위기는 주로 금융 산업의 규제 완화로 인해 발생했습니다. 이를 통해 은행은 파생 상품으로 헤지 펀드 거래에 참여할 수있었습니다. 은행들은이 파생 상품의 수익성있는 판매를 지원하기 위해 더 많은 모기지를 요구했습니다. 그들은 차용자를 서브 프라임 할 수있는이자 전용 대출을 만들었습니다.

2004 년에 연방 준비 이사회 (Federal Reserve)는 새로운 모기지 금리가 리셋 됨과 동시에 연방 기금 금리를 올렸다.

공급이 수요를 앞지르면서 주택 가격이 하락하기 시작했다. 그 돈을 지불 할 여유가 없었던 집을 갇혔지만 집을 팔 수는 없었습니다. 파생 상품의 가치가 무너지면 은행들은 서로 대출을 중단했다. 이로 인해 대 불황이 초래 된 금융 위기가 발생했습니다.

규제 철폐

1999 년에 Gramm-Leach-Bliley Act는 1933 년 Glass-Steagall Act를 폐지했습니다. 폐지로 인해 은행은 파생 상품에 투자하기 위해 예금을 사용할 수있었습니다. 은행 로비스트들은 외국 기업과 경쟁하기 위해서는 이러한 변화가 필요하다고 말했다. 그들은 고객을 보호하기 위해 저 위험 증권에만 투자 할 것을 약속했습니다. 다음 해, 상품 선물 근대화 법은 신용 불이행 스왑 및 기타 파생 상품을 규정에서 면제했다. 이 연방법은 이전에 이것을 도박으로 금지 한 주법을 무효로합니다. 특히 에너지 파생 상품 거래를 면제했습니다.

두 법안의 통과를 누가 썼고 옹호 했습니까?

텍사스 상원 의원 Phil Gramm, 상원의 은행, 주택 및 도시 문제위원회 위원장. 그는 에너지 회사 Enron의 로비스트의 말을 들었다. 이전에 Commodities Future Trading Commission의 위원장직을 맡았던 그의 아내는 Enron 이사였습니다. Enron은 Gramm 상원 의원의 캠페인에 주요 기여자였습니다. 앨런 그린스펀 미 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 의장과 래리 서머스 전 재무 장관도이 법안 통과를 위해 로비했다.

Enron은 온라인 선물 거래소를 통해 파생 상품 거래를 원했습니다. 엔론은 해외 파생 상품 거래소가 해외 기업에 불공정 경쟁 우위를 제공하고 있다고 주장했다. (출처 : Eric Lipton, "Gramm and 'Enron Loophole, 뉴욕 타임즈, 2008 년 11 월 14 일)

대형 은행은 복잡한 파생 상품의 사용에있어 정교해질 수있는 자원을 보유하고있었습니다. 가장 복잡한 금융 상품을 가진 은행이 가장 많은 돈을 벌었습니다. 이를 통해 더 작고 안전한 은행을 매입 할 수있었습니다. 2008 년까지이 주요 은행들 중 상당수가 실패하기에 너무 커졌습니다.

증권화

증권화는 어떻게 이루어 졌습니까? 첫째, 헤지 펀드 및 다른 회사는 모기지 담보 증권, 담보부 채무 및 기타 파생 상품을 판매했다. 모기지 담보부는 담보물에 사용되는 모기지 가격에 기반한 가격의 금융 상품입니다.일단 은행에서 모기지를 받으면 중개 시장의 헤지 펀드에 그것을 판매합니다.

헤지 펀드는 모기지를 다른 유사한 모기지와 묶습니다. 그들은 컴퓨터 모델을 사용하여 몇 가지 요소에 따라 번들의 가치를 파악했습니다.

여기에는 월별 지불액, 총 빚진 금액, 갚을 확률 및 미래 주택 가격이 포함됩니다. 헤지 펀드는 모기지 담보 증권을 투자자에게 판매합니다.

은행에서 귀하의 모기지를 매각했기 때문에 모기지가받은 돈으로 새로운 대출을 할 수 있습니다. 그것은 여전히 ​​귀하의 지불금을 수령 할 수 있지만 헤지 펀드에이를 보냅니다. 헤지 펀드는 헤지 펀드를 투자자에게 보냅니다. 물론 모든 사람들이 길을 따라 자르며 인기가있는 이유 중 하나입니다. 기본적으로 은행과 헤지 펀드는 위험 부담이 없었습니다.

투자자들은 채무 불이행의 모든 ​​위험을 감수했습니다. 그러나 그들은 보험이 있었기 때문에 신용 디폴트 스왑이라고 불리는 위험에 대해 걱정하지 않았습니다. 이들은 AIG를 좋아하는 견고한 보험 회사들에 의해 판매되었습니다. 이 보험 덕분에 투자자들은 파생 상품을 팔았습니다. 시간이 지나면 연금 기금, 대형 은행, 헤지 펀드, 개인 투자자까지 모두가 소유하게되었습니다.

가장 큰 주인 중 일부는 Bear Stearns, Citibank 및 Lehman Brothers였습니다.

부동산과 보험의 결합으로 뒷받침 된 파생 상품은 매우 수익성이있었습니다. 이러한 파생 상품에 대한 수요가 증가함에 따라 은행들이 유가 증권을 후퇴 할 모기지가 늘어날 것을 요구하게되었습니다. 이 요구를 충족시키기 위해 은행과 모기지 중개인은 누구에게나 주택 융자를 제안했습니다. 은행은 서브 프라임 모기지를 제공했다. 왜냐하면 그들은 대출 그 자체보다는 파생 상품에서 많은 돈을 벌었 기 때문이다.

서브 프라임 모기지의 성장

1989 년 금융 기관 개혁 법 시행으로 공동체 재투자 방지법 시행. 이 법안은 가난한 지역의 은행에 "레드 라인"을 제거하려고했습니다. 그 연습은 1970 년대에 게토의 성장에 기여했습니다. 규제 당국은 이제 공공연히 은행들이 얼마나 친환경적인지를 공개적으로 평가했다. Fannie Mae와 Freddie Mac은 은행들에게 이러한 서브 프라임 대출을 증권화 할 것이라고 확신했습니다. 그것은 CRA의 "밀어 넣기"요소를 보완하는 "풀"요인이었습니다. (Source : John Carney, "Community Reinvestment Act를위한 포니 타임 갭 알리바이", Business Insider, 2009 년 6 월 26 일)

서브 프라임 차용자의 연준 인상

2001 년 불황, 새로운 파생 상품을 환영. 2001 년 12 월 앨런 그린스펀 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 의장은 연방 기금 금리를 1.75 %로 낮췄다. 연준은 2002 년 11 월 다시 1 %로 낮췄다.

이는 또한 변동 금리 모기지 금리를 인하했다. 이자율은 사료 금리에 근거한 단기 국고채 금리에 근거하여 낮아졌다. 그러나 그것은 대출 금리에 기초한 은행의 소득을 낮추었다.

기존 주택 담보 대출을받을 자격이없는 많은 주택 소유자는이자 전용 대출에 대한 승인을 기쁘게 생각했습니다.결과적으로 서브 프라임 모기지의 비율은 2001 년과 2006 년 사이 모기지의 10 %에서 20 %로 두 배가되었습니다. 2007 년까지 1 달러로 증가했습니다. 3 조 산업. 모기지 담보 증권 및 보조 시장의 창설은 2001 년 경기 침체를 종식 시켰습니다. (출처 : Mara Der Hovanesian, Matthew Goldstein, "The Mortgage Mess Spreads", Business Week, 2007 년 3 월 7 일.)

2005 년 부동산에 자산 버블이 생겼다. 주택 담보 대출 요구로 인해 주택, homebuilders가 만회하려고했던. 그런 싼 대부로, 많은 사람들은 가격이 상승하는 때 판매하기 위하여 투자로 집을 샀다.

변동 금리 대출을하는 사람들 중 상당수는 금리가 3 년에서 5 년 사이에 재설정 될 것이라는 사실을 깨닫지 못했습니다. 2004 년 연준은 금리를 인상하기 시작했다. 연말까지 연방 준비 은행의 금리는 2.25 %였다. 2005 년 말까지 4. 25 %였다. 2006 년 6 월까지, 비율은 5. 25 퍼센트였다. 주택 소유자는 지불 할 여유가 없었습니다. 더 자세한 내용은 과거 연준 금리를 참조하십시오.

주택 가격은 2005 년 10 월에 정점에 도달 한 후 하락하기 시작했습니다. 2007 년 7 월까지 주택 가격은 4 % 하락했습니다. 그것은 저당권 소유자가 더 이상 지불 할 수없는 주택을 판매하는 것을 막기에 충분했습니다. 연준의 금리 인상은이 새로운 주택 소유자들에게는 더욱 악화 될 수 없었다. 주택 시장 버블 붕괴. 이로 인해 2007 년 금융 위기가 2008 년 월스트리트로 확산되었습니다.

Subprime Mortgage Crosis 원인

모기지 위기 창출을위한 파생 상품의 역할

헤지 펀드가 금융 위기를 어떻게 발생 시켰는가 >