장기 투자자에 대한 주식 시장의 변동성에 관심을 두지 않는 이유

루카 로조 (Lou Carlozo)의 메모 : 나는 다른 전문가로부터 배우지 않고 전문가가 될 수 없었다 : 투자 분야의 진정한 리더. 그레이터 필라델피아 지역의 미국 금융 서비스 대학 (American College of Financial Services)의 사장이자 CEO 인 Robert R. Johnson은 그러한 리더입니다. 그의 투자자 조언, 관찰 및 사실에 대한 명령이 나를 현명하게 보였습니다. 이제 그는 시장의 변동성에 대한 멋진 게스트 칼럼을 전달하고 투자자로서 어떻게 대응할 수 있는지 다시 한 번 다뤘습니다. 읽기 : 이것은 최고의 실행 가능한 조언입니다.

오늘날 시장의 표어는 변동성입니다. 최근 Brexit의 투표를 통해 시장 논평가들은이 개발이 세계 경제에 가져 오는 큰 불확실성과 세계 금융 시장의 미래에 대한 의미에 초점을 맞추고 있습니다. 이 모든 경제적 / 정치적 혼란으로 모든 사람들이 훨씬 더 큰 시장 변동성을 예측하고있는 것으로 보인다.

잠시 멈춰서 숨을들이 쉬어 보자.

세계 경제의 불확실성과 관련하여 제 1 세계 국가가 자발적으로 침체기에 들어가기위한 국민 투표에 찬성하여 겉으로보기에 찬성표를 던진 것은 "유례없는"이라는 용어가 빈번하게 쏟아져 나왔다. 2008 년 Lehman의 실패는 인터넷 버블 붕괴, 마이너스 금리 및 1987 년 주식 시장 추락과 같은 전례가 없었습니다.

우리가 전례없는 세계 경제 사건을 일관되게 경험하고 어떻게 든 살아남을뿐 아니라 발전하고 번성하는 것처럼 보입니다.

시장에서 인기있는 내러티브는 변동성이 증가하고 있다는 것입니다. 그러나 단순한 사실은 가격의 변동성, 즉 시장 가치가 상승하고 하락한다는 관측이 전혀 새로운 것이 아니며 해결해야 할 것이 없다는 것입니다. 그리고 실제로 90 년 동안 변동성에 대한 공통된 척도가 본질적으로 변하지 않았 음을 보여주는 증거가 있습니다.

대부분의 금융 전문가는 수익의 표준 편차를 계산하여 변동성을 측정합니다. 이는 본질적으로 전체 평균 수익에서 얼마나 많은 수익률이 벗어나는지를 나타내는 양적 측정입니다. 예 : 3 년 동안의 연간 수익률이 8 %, 10 %, 12 %라면 평균 수익률은 10 %이고 수익률은 그 평균값에서 크게 벗어나지 않았습니다.

반면에, 3 년 동안의 수익률은 10 %, 10 %, 30 % 마이너스라고합니다. 이전 사례와 마찬가지로 연평균 수익률은 10 % (999) 였지만 그 평균치의 표준 편차는 상당히 높았다. 지금은 대부분의 투자자들이 위험을 싫어하고 변동성이 더 적음을 선호합니다.즉, 더 높은 표준 편차보다 낮은 표준 편차를 선호합니다. 휘발성이 낮을 때 밤에자는 것이 훨씬 쉽습니다. 일반적인 내러티브는 고주파 거래, 수수료율 하락, DIY 거래 및 24/7 금융 뉴스주기가 훨씬 더 큰 변동성을 낳았습니다. 그러나 단순히 변동성의 증가에 대한 인식은 불행히도 많은 투자자들이 장기적으로 비용이 많이 드는 정서적이고 비합리적인 결정을 내리게 만들었습니다.

Journal of Wealth Management

에 실릴 기사에서 Creighton University의 Ken Washer와 Randy Jorgensen 교수는 매월 측정했을 때 S & P 500 매우 오랜 기간 동안 눈에 띄게 변하지 않았습니다. 표준 편차로 측정 한 월간 변동성은 1940 년에는 4 %보다 약간 낮았고 2014 년에는 4 %보다 약간 더 높습니다.

문제는 투자자들이 한 달보다 훨씬 짧은 기간에 집중하는 경우가 많으며 증거가 크게 다릅니다 . 매일 측정했을 때, 변동성은 1940 년 이후 두 배 이상 증가했습니다. 1940 년의 일일 표준 편차는 0. 50 % 미만이었고 2014 년에는 1.00 % 이상으로 증가했습니다.

하지만 사람들은 매일 오히려 더 긴 시간의 지평선을 취하는 대신에 대답은 할 수 있기 때문입니다.

미국인이 보유한 가장 큰 자산 중 하나는 집에서 형평합니다. 그러나 사람들은 주택 가치의 일일 변동에 대해 걱정하지 않습니다. 왜? 그 기회가 제공되지 않기 때문입니다. 집과 퇴직 연금 계좌의 차이점은 매분마다 집을 사게 될 가격을 인용하는 사람이 없으므로 그날의 매 순간을 만듭니다. 집을 파는 계획이 없다면, 집을 분당, 분당, 월간 또는 월간으로 가치있게 생각하는 이유는 무엇입니까? 마찬가지로 가까운 장래에 은퇴를 계획하고 있지 않다면 은퇴 계좌가 가치있는 일을 왜 신경 써야합니까?

최근 코미디언 존 올리버 (John Oliver)는 은퇴 계획에 관한

지난 주 오늘 밤

에서 인기있는 쇼를 선보였다. 이 기사는 투자자들이 장기적 관점에서 은퇴 계좌의 가치를 구글과 같이 자주 확인해야한다고 강조했다. 구글은 "진 맥크맨이 아직 살아 있는가?" 즉, 약 1 년에 1 년입니다.

장기 투자 기간을 가진 퇴직자 투자자는 달러 비용 평균을 저비용 주식 지수 펀드로 채택하기 만하면됩니다. 즉, 매월 S & P 500과 같이 널리 분산 된 보통주 포트폴리오에 매월 지속적으로 투자해야하며 시장이 상향, 하향 또는 옆으로 기울어 져 있는지 여부에 관계없이 이러한 징계 된 투자를해야합니다.

시장이 금요일에 극적으로 하락 했음에도 불구하고 S & P 500 지수의 3. 6 % 하락은 역사상 최악의 180 일째에 불과했다. 이를보다 자세히 살펴보기 위해 S & P 500은 2016 년에 2038 년에 문을 열었습니다.20 일, 금요일 거래가 2037. 41 - 사실상 변하지 않았다. 당신이 올해 초에 잠들었고 당신의 포트폴리오 가치를 확인하기 위해 토요일 아침에 깨어났다면 당신은 아마 잠들었을 것입니다. 브리짓이 Brexit 투표 이전에 말했을 것이고, 과거 몇 세대 동안 "침착하게 유지하고 계속하라"고 말했을 것이다.

그리고, 진 혹맨은 아직 살아 있습니다. 로버트 존슨 (Robert R. Johnson)은 미국 펜실바니아 브린 모어 (Bryn Mawr)에 설립 된 공인 된 학위 수여 기관인 The American College of Financial Services의 사장 겸 CEO입니다. 존슨 박사는 80 개 이상의 학술 저널 기사를 저술했으며 인형 용 투자 뱅킹, 연준과의 투자, 전략적 가치 투자

및

투자 기획 도구 및 기법을 공동 저자로 삼았습니다. .

Lou Carlozo는 미국 뉴스 및 월드 리포트의 투자 기자입니다.