트럼프가 미국 달러와 외환에 미치는 영향

세계 경제의 준비 통화로서 미화는 상품과 같이 전세계의 자산 가격 책정에 대한 책임이 있으며, 국경 간 이용이 가능한 매우 신뢰할만한 자금 원천으로서 국제적으로 빌려 왔습니다. 차용 된 달러가 더 가치있게되고 상대적으로 덜 가치있는 방식으로 지불되어야 할 때 (차용 기준), 차용 한 금액의 통화는 갚기가 어려워 질수록 커집니다.

지난 10 년 동안 신용 위기가 전개되기 시작한 2008 년에 공격적인 달러 강세가 발생했고, 글로벌 달러 부족과 적극적인 미국 재무부로의 이동이있었습니다. 세계에서 가장 안전한 투자. 우리는 또한 유럽 중앙 은행 (European Central Bank)과 일본 은행 (Bank of Japan), 최근 영국 은행 (Bank of England)과 같은 세계 경제가 긴축 통화 정책을 논의하기 시작한 2014 년에 상당한 달러 강세를 보았습니다. 최근 영국 은행은 성장을 장려하고 수출 부문을 지원하기위한 정책을 완화하고 있습니다 .

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2014 년 하반기의 공격적인 달러 강세는 거의 충돌과 상품 시장, 특히 석유 시장과 동반되었습니다. 상품 경기 침체에 힘 입어 호주 달러, 뉴질랜드 달러 및 캐나다 달러와 같은 여러 상품 통화가 미국 달러에 대해 적극적으로 하락했습니다.

2016 년 11 월 9 일 현재 미국 달러 지수 (DXY)는 2003 년 이후로는 상승하지 않았지만 2015 년 3 월부터 2016 년 11 월까지 21 개월 간의 합병을 감안할 때 고통스러운 달러 강세 2008 년에 보았으며 2014 년이 다시 우리에게 있습니다.

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트럼프 효과

시장은 놀람이 그들을 잡았을 때 가장 공격적으로 움직이는 경향이 있습니다. 재무 모델은 종종 이러한 외생 적 충격을 호출합니다. 2016 년 대선 경주에서의 트럼프 승리는 때때로 검은 백조라고도 불리는 외생 적 충격의 전통적인 정의에 부합하지 않지만 외관상으로는 추측 할 수없는 사건이 증가 추세를 보이고 있습니다. 미국의 선거 이전에, 대부분의 경제학자들과 시장 참가자들은 "Brexit"이 불가능한 결과를 낳을 수있는 EU 국민 투표에서 영국 투표가 끝나기를 '투표 휴가'캠프라고 생각했다. 2016 년 6 월 24 일에 실시 된 EU 국민 투표에 대한 투표에도 불구하고 시장은 여전히 ​​Brexit 이후의 충격 변동성을 겪고 있습니다. 이러한 변동성으로 인해 영국 경제가 EU의 공통 시장 무역 협정의 전통적인 관계를 벗어나 정확히 얼마나 불확실한지를 많은 상인들이 여전히 확신 할 수 없으므로 투표 후 현물 시장에서 GBP의 가치가 급격하게 움직였다.

미국 대통령 선거와 금융 시장이 혼란스러운 기쁨으로 행동 한 것으로 보이는 지 일주일 후 빠른 속도로 나아 간다. 많은 선거 후보자가 대통령이나 선출직 공무원보다 급진적 인 견해를 가진 경향이 있다는 것을 많은 사람들이 이해하고 있기 때문에 혼란이 원인이 될 수 있습니다. 그러나 Donald Trump는 자신의 규칙에 따라 놀고 자하는 외부인으로 자리 매김했기 때문에 많은 사람들이 다른 나라의 경제를 희생시키면서 세계화 추세를 되돌려 달러를 얻는 프로그램을 기대하고 있습니다. 외환 시장 101에 대해 학습 할 때, 통화 가치를 결정하는 주요 요인 중 하나는 무역과 자본 흐름입니다.

무역 흐름은 한 국가로의 수출과 수입의 주문 흐름에서 비롯됩니다. 자본 유입은 국가 안팎에 대한 투자의 주문 흐름에서 비롯됩니다.

당연히 다른 국가보다 바람직한 이익을 창출하는 데있어서 절대적 또는 비교 우위를 가진 나라에서 무역이 일어난다. 느슨한 통화 정책 프로그램으로 인해 발생 된 통화 감가 상각의 대부분은 수출 제품이 전 세계적으로 구매 될 수있는 경쟁 우위를 제공하는 것으로 명명되었습니다. 그러나 우리가 이전에 설명했듯이,이 경제의 상당 부분은 놀라운 경상 수지 흑자로 인해 바람직하지 않은 강한 통화로 끝났습니다.

자본 이동은 다른 국가에 투자 할 때 요구되는 위험 프리미엄을 초과하는 수익률로 경제가 안정되고있는 안정된 경제로 인해 해외 투자를 기반으로합니다.

중대한 금융 위기의 세계에서 대부분의 경우 중앙 은행들이 기준 금리를 0 이하로 떨어 뜨리기로 결정했을 때 상대적으로 높은 차입 금리를 가진 국가들은 전 세계에서 자본을 끌어들이는 경향이 있었다. "수확을위한 사냥"으로 알려진 것. "

인플레이션 구성 요소

상대적 인플레이션 기대치는 통화 가치 평가의 핵심 요소입니다. 인플레이션 기대를 포착하는 가장 쉬운 방법 중 하나는 주권을 가진 고정 수입 시장을 통하는 것이고 특히 높은 수익률을 추구하는 것입니다. 더 높은 수익률은 가능하면 투자자의 구매력을 떨어 뜨릴 수있는 인플레이션이 다가오고 있거나 주식이나 상품과 같은 다른 시장에서 더 나은 수익을 올릴 수있을 때 고정 쿠폰 지급액을 결정할 의사 소통을하지 않으려 고합니다.

대선 이후 수요일 미국의 10 년 재무부 채권은 가장 큰 일중 금액으로 증가했다. 자산의 가격 하락과 함께 고정 이자율 지불로 채권의 매도를 알리는 높은 수익률의 예리한 움직임. 기본 견해 또는 논리는 미국의 대다수 의회가 인프라를 구축하기 위해 대차 대조표를 활용하는 경력을 쌓은 공화당 대통령에 의해 인플레이션으로 이어질 수있는 재정 부양책을 지원할 가능성이 있다는 것이다. 다른 주요 중앙 은행들은 여전히 ​​디스 인플레 또는 디플레이션으로 싸우고 있으며, 통화 정책 완화의 새로운 형태를 보았습니다.미국이 잠정적 인 경기 부양책을 취할 때 보류중인 인플레이션은 우리가 2014 년에 보았던 것과 같이 통화 정책의 차이를 크게 가져올 수있다. 공격적인 통화 정책의 차이는 '테이퍼 울화'라는 이름을 얻었으며 부분적으로 통화 정책을 지연시켰다 세계 경제에서 너무 많은 불화를 막기 위해 연방 준비 제도 이사회 (FRB)로부터 긴축했다. 그러나 불과 몇 년 후, 우리는 동일한 수수께끼에서 연방 준비 은행을 찾을 수 있지만 대안이 적습니다.

통화 정책 발산

연방 준비 은행이 연평균 여러 차례 하이킹을 시작하면 일본 은행과 연방 준비 은행간에 극단적 인 통화 정책 차이가 발생할 가능성을 가장 쉽게 파악할 수 있습니다. 일본 은행은 9 월에 이윤 곡선 제어를 도입했다. 10 년 수익률을 0 %로 고정시키는 것이 목표였다. 이는 목표 수익률로 정부 기반 인프라 프로젝트에 자금을 빌려주는 것을 도울 것이다. 정부 부채를 정부가 유도하는 방식으로이 유형의 고정 수익률 곡선은 헬리콥터 돈의 한 형태로 간주되거나 정부 프로젝트에 거의 위험이없는 투자를 제공 할 수 있습니다. 미국 대통령 선거 이후 몇 주 동안, 우리는 10 년 만기 미 재무부 채와 10 년 만기 일본 정부 채권 사이의 스프레드가 ~ 150bps에서 거의 230 베이시스 포인트만큼 넓어지는 것을 보아왔다. 비교 가능한 정부 채무 증권의 극단적 인 확대는 통화 정책의 차이를 보여 주며 올 여름에 우리가 보았던 99/101 수준에서 달러 / 달러의 급격한 상승에 핵심적인 역할을했습니다.

일본 엔 약세 이외에 미 달러화 대비 EUR의 가격도 미국 대선 이후 2016 년까지 하락했다. 많은 유럽 국가들은 다른 주요 통화 대비 미화를 사기위한 인플레이션을 길들이기 위해 연준이 공격적으로 긴축 될 수 있기 때문에 잠재적 인 유럽 중앙 은행 완화뿐 아니라 정치적 투쟁을 바라보고있다. 무역 구성 요소

달러 강세로 이어진 무역 구성 요소는 부분적 추측이고 자유 무역에서 가장 이익을 얻은 국가는 미국 달러의 이익을 위해 손실 될 가능성이있는 논리의 일부 공제이다. 앞으로의 해. 이 주장의 논리는 계류중인 미국 대통령 당선자에 의한 무역 협정의 변화 가능성에서 비롯된다.

2016 년 11 월 21 일 월요일, 도널드 트럼프 (Donald Trump) 당선자는 태평양 - 태평양 파트너쉽 (Trans-Pacific Partnership) 또는 TPP에서 미국을 철수하고자합니다. 구체적으로, 트럼프는 "미국의 재앙이 될 태평양 횡단 파트너십으로부터 탈퇴하겠다는 의사를 통보하겠다"고 선언했다. 대신에 우리는 일자리와 산업을 미국으로 가져 오는 공정하고 양국 간 무역 협상을 협상 할 것이다 TPP는 일본과 미국을 중국이 참여할 수있는 잠재력을 가진 다른 아시아 국가들과 함께 가지고 있으며, 미국이 긍정적 인 순 선물을 가지고 있지 않은 무역 협상에 참여하지 않기를 희망하는 대통령 당선자 트럼프의 희망을 보여준다. 값.아베 신조 (安 倍 晋 三) 일본 총리는 미국이 TPP에서 미국을 탈퇴하겠다는 의지를 표명 한 직후 "미국이 없다면 TPP는 무의미 할 것"이라고 미국의 개입 없이는 분열 될 것이라고 지적했다.

TPP는 하나의 예이며, 미국이 국제 자유 무역의 거시 경제적 이상을 그 머리에 넣을 수있는 의도 된 무역 거래를 철회하기 시작하는 방법을 보여주는 것이 도움이된다.

또한, 수출 의존 또는 상품 의존 국가와 같은 무역 흑자가 새로운 행정부의 잠재적 인 무역 분노를 느끼기 시작하면 기대되는 무역 흐름이 계속 풀어 질 수있다. 이러한 반전은 계속해서 달러 강세와 다른 나라의 약세

앞으로 나아가 야 할 것들

볼거리에 대한 지름길을 보려면 달러 지수에 주목하여 14 년 최고치가 계속 유지되는지 확인하십시오. 주요 금융 시장은 정부 부채가 될 것이며 특히 미국과 같은 수준의 성숙 정부 부채와 일본 10 년 금리 스프레드 사이의 스프레드가 될 것입니다.

수익률 곡선과 스프레드가 지속적으로 확대되면 다른 달러화 강세 및 엔화 약세와 기타 마이너스 금리의 약세를 시사 할 수있다. 또 다른 주권 부채 시장은 미국 2 년 수익률이다. 미국의 2 년 수익률은 향후 연방 준비 제도 이사회의 예상 정책의 대용으로 간주됩니다. 지난 2 개월 동안 미국은 2 년만의 수익률을 ~ 75bp에서 110bp 부근으로 이동시켰다. 적절한 것으로 간주 될 때 연방 준비 제도 이사회가 25 베이시스 포인트로 인상하는 경향을 감안할 때, 2 년 만기 수익률의 그러한 상승은 연방 준비 제도 이사회의 1 / 2 인상이 2018 년까지 선거 이후 가격이 책정되었음을 나타낸다.

2 년 만기 국면에서는 예상 인플레이션에 비추어 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)가보다 적극적인 조치를 취할 것이며 이는 미국 달러의 강한 추세가 더욱 가속화 될 수 있음을 의미한다.

주권자 부채 외에도, 상인은 미국 달러와 관련하여 신흥 시장의 성과에 주목할 수 있습니다. 2016 년 말 기준으로 남아프리카 공화국 랜드, 멕시코 페소 및 중국 위안이 미국 달러 강세를 더 넓힐 수있는 인기있는 신흥 시장이 될 것입니다.