유동성 위험 101

새로운 투자자로서 유동성 위험으로 알려진 개념을 접할 수 있습니다. 유동성 리스크가 무엇인지 이해하고 중요성을 이해하는 것이 중요합니다. 왜냐하면 유동성 리스크를 보호하지 않는 한 그것이 재정적 복지에 중대한 위협을 가할 수 있기 때문입니다. 비록 일부 투자자들이 초기 주택 모기지 부채 상환을 위해 노력했지만 자신들이 가계를 위해 마련한 유동성 위기로 인해 파산 한 것으로 밝혀졌지만 유동성 위험이 당신을 어떻게 공격 할 수 있는지에 관해 이야기하기를 중단하고 싶었습니다. 예기치 않은 방법.

유동성 위험 - 단기 버전

가장 단순한 용어로 유동성 위험이란 투자를 사거나 팔 준비가되었을 때 적극적인 구매자 또는 판매자가 없을 위험을 지칭합니다 . 즉, 현금이 필요할 때마다 투자를 계속할 수 있습니다. 극단적 인 경우 유동성 위험은 구매자를 유치하기 위해 소 매매 가격으로 부동산을 표시해야하기 때문에 막대한 손실을 입을 수 있습니다.

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경기 불황기에 금융 회사가 겪었던 손실의 이유 중 하나는 이들 회사가 비유 동성 증권을 소유했다는 사실이었습니다. 매일 현금을 지불 할 현금이 부족한 상황에서 그들은이 자산을 팔려고했지만 시장이 완전히 마른 것을 발견했습니다. 결과적으로, 그들은 얻을 수있는 모든 가격으로 판매해야했습니다 - 때로는 달러로 약간의 페니만큼 낮습니다!

가장 유명한 사례는 너무 많은 단기 자금으로 조달 된 Lehman Brothers입니다. 경영진은이 단기 자금을 어리석게 사용하여 유동성이 아닌 장기 투자를 구매했거나 붕괴 이후에 유동화 된 자산을 구매했습니다. 단기 자금이 회수되었을 때, 회사는 채무를 이행 할 수있을만큼 빨리 유동성이없는 장기 채권을 팔 수 없어 현금을 낼 수 없었습니다.

리먼은 수익성이 있고 수십억 달러의 순자산을 보유하고 있음에도 불구하고 주주들은 거의 사라졌습니다. 현금으로 넘어진 다른 회사와 투자자가 부실 자산을 살 수 있었기 때문에 유동성 리스크가있는 기회가있었습니다. 이들 "독수리"투자자 중 일부는 오랜 기간 동안 비 유동성 투자를 유지할 수있는 대차 대조표를 보유하고 있었기 때문에 사망자를 냈습니다.

유동성 위험을 보상하기 위해 투자자는 종종 비유동 자산에 투자 된 돈에 대해 높은 수익률을 요구합니다. 즉, 대부분의 경우 중소기업을 쉽게 매각 할 수 없으므로 투자자는 유동성 높은 우량주보다 투자자가 주식에 더 많은 투자 수익률을 요구할 가능성이 높습니다. 마찬가지로 투자자들은 은행의 주차 자금에 대해 훨씬 적은 수익을 요구합니다.

유동성 위험 - 긴 버전

유동성 위험에는 여러 가지 유형이 있지만 일반 투자자를 괴롭히는 세 가지 주요 사항에 대해서만 설명하려고합니다.

유동성 위험 # 1

- Bid / Offer Spread Widening - 비상 사태가 시장 또는 개인 투자에 닿았을 때, 시장 결정자가 구매자를 따라 잡기 어려울 정도로 입찰가를보고 스프레드를 떨어 뜨릴 수 있습니다. 및 판매자. 즉, XYZ 주식 회사의 주식은 현재 시장 가격이 20 달러 일 수 있지만 입찰가가 14 달러가되어 실제로 원하는 20 달러를 얻을 수 없습니다. 얇은 거래 된 주식과 채권은 매우 큰 물 / 큰 스프레드를 볼 수있는 반면 거대한 액체 블루칩은 스프레드가 페니 또는 2로 낮을 때가 많습니다.

유동성 위험 # 2

- 지불이 만기 될 때 현금 의무를 이행 할 수 없음 - 이는 채무 불이행에 대한 투자와 동일합니다. 회사가 만기가되는 1 억 달러의 채권을 보유하고 있다면 만기일까지 1 억 달러의 잔액을 모두 상환 할 것으로 예상됩니다. 대부분의 경우 기업은이 부채를 재 융자합니다. 그러나 신용 경색으로 인해 돈을 빌리는 것이 불가능 해졌을 때, 경기 침체기처럼 빚 시장이 작동하지 않는다면 어떻게 될까요? 이 경우 회사가 1 억 달러를 모두 낼 수 없다면 수익성이 높더라도 파산 법원으로 끌 수 있습니다. 당신은 회사가 유동성 리스크를 잘못 처리했기 때문에 수년간의 법적 운동이 될 수있는 것에 봉착하게 될 것입니다.

• 유동성 위험 # 3 - 저렴한 가격으로 자금 조달 요구 사항을 충족시킬 수 없음 - 회사 나 다른 투자가 제대로 기능을 발휘하고 경제적 인 가격으로 필요를 충족시키기에 충분한 돈을 모을 수없는 경우 . 예를 들어 Wal-Mart Stores, Inc.는 지구상에서 가장 크고 수익성이있는 회사 중 하나입니다. 회사의 자본 구조를 최적화하기 위해 수십억 달러의 부채가 있습니다. 시장이 내일 혼란에 빠지면 월마트가 더 이상 6 %를 빌릴 수없고 투자자가 30 %를 요구하면 채권을 발행하는 것이 타당하지 않을 것입니다. 실제로 시장의 유동성은 완전히 말라 버렸을 것이고 월마트의 주주는 회사가 부채를 모두 없애기 위해 충분한 현금을 마련 할까봐 걱정해야 할 것입니다.
• 유동성 위험을 스스로 다시 방지하기 유동성 위험으로부터 스스로를 보호 할 수있는 몇 가지 방법이 있습니다. 다음과 같은 것들이 있습니다 :
• 끔찍한 경기 침체와 일자리 손실로 그들을 붙잡을 능력이 없다면 비유동적 인 장기 투자는 절대로 사지 마십시오. 6 개월 내에 현금이 필요하면 5 년 예금 증서 나 아파트를 사지 마십시오. 귀하의 총 부채는 매월 부채 상환을 한 후에 초과 된 현금의 양만큼 중요하지 않습니다. $ 5의 고정 지불액은 한 달에 6,000 달러를 지불하는 사람에게 압도적입니다. 동일한 지불액은 한 달에 300,000 달러를 버는 사람에게 반올림 오류가 있습니다. 다른 모든 사람들이 평등하다면 매월 적립하는 현금과 지불하는 현금 사이의 쿠션이 클수록 유동성 위기 위기에 걸릴 기회가 줄어 듭니다.

잠재적 인 유동성 위험에 직면 해있는 회사에 투자하지 마십시오.회사의 복리를 위험에 빠뜨릴 수있는 큰 부채 상환 계획이 있습니까? 회사는 단기 예금 대신 주주 지분과 같은 장기 자금 조달 소스가있는 견고한 대차 대조표를 가지고 있습니까? 이것이 무엇을 의미하는지 이해하지 못한다면, 당신은 아마도 저가의 광범위하게 분산 된 인덱스 펀드에 집중해야 할 것입니다.