장기 국채 수익률 대 수익 산출량

그들은 "독립적으로 생각하라", "주주를 위해 운영되는 고수익 사업에 ​​투자", "우수한 비즈니스에 대해서도 합리적인 가격 만 지불", "장기 투자"및 "과도하게 분산시키지 말 것"을 포함했습니다. 그는 또한 우리가 간략히 언급 한 개념을 언급했는데 이는 장기 국채 수익률이며 기업의 상대적 매력을 결정하기 위해 사용해야하는 평가에 대해 어떻게 중요한 의미가 있는지를 언급했습니다.

인간으로서 우리에게는 벤치 마크가 절실하게 필요합니다. 모든 다른 것들을 측정해야하는 기준. 월가에서는 모든 것이 장기 국채 금리와 비교됩니다. 연방 정부가 발행 한이 채권은 일상적인 운영 필요성을위한 자금을 마련하기 위해 부도 가능성이 거의 없기 때문에 위험 부담이없는 것으로 간주됩니다. 왜? 의회는 세금을 낼 수있는 권한을 가지고 있습니다. 정부가 의무를 이행 할 수 없다면 국회 의사당에있는 우리 대표자들은 세금 수입을 올리기 만하면된다. (물론 이런 상황에서 인플레가 만연해지면서 돈을 되 찾을 수는 있지만 실제로 구입할 수있는 햄버거 나 상자의 수는 얼마나 될까? 이 기사의 시점에서, 30 년 재무부는 5. 22 %를 산출했다. 그 주제에 대한 훌륭한 토론을 위해, 당신은 라인 사이의 읽기 - Treasuries와 TIPs 사이의 스프레드를 사용하여 시장의 인플레이션 전망을 재미있게 측정하는 방법을 찾을 수 있습니다.

이 벤치 마크의 배경 이론은 세계의 모든 투자자가 무엇보다 먼저 자신에게 물어야한다는 것입니다. "위험을 무릅 쓰지 않고 돈을 벌면 5. 22 %를 얻을 수 있다면 무엇을 할 수 있습니까? 보험료는 주식과 같이 위험한 자산을 요구해야합니까? "물론, 대부분의 사람들은 실제로 이런 식의 질문을 제기하지 않습니다.

대신 그들은 코카콜라 주식을 살펴보고 23의 가격 대비 수익률 (즉, 4.34 %의 수익률을 의미 함)로 투자 할 의사가 없음을 결정할 수 있습니다. 또는 코카인은 성장 전망을 가지고 있다고 주장 할 수 있습니다. 그러나 재무부는 그렇게하지 않습니다. 그리고 폭 넓은 인플레이션이 발생할 경우 폭풍을 견딜 수있는 능력이 있습니다. 회사가 지적한 바와 같이 사람들은 여전히 ​​큰 불경기에도 불구하고 소다를 마시고 있습니다. "저렴한 사치품. "

위험 프리미엄

특정 주식 또는 자산의 수익 수익률과 장기 채권 수익률 간의 차이를 "위험 프리미엄"이라고합니다. 인플레이션, 성장, 미래 현금 흐름에 대한 확실성과 같은 모든 종류의 요소를 고려해야합니다 (즉, 주당 순이익에 대한 미래 예측에 대한 확신, 형평성에 대한 미래 예측에 대한 확신 당신이 요구할 프리미엄.) 본질적으로, 그것은 투자 한 달러에 대해 얼마나 많은 상대적 이익을 얻고 있는지 알려주는 매우 거친 지표입니다.

경제학자들은 주어진 시간에 시장에 대한 예상 리스크 프리미엄을 받아 과거와 비교하는 것을 좋아합니다. 종종 이것은 과대 또는 과소 평가가 널리 퍼져 나올 수 있습니다.

닷컴 거품에 대해 생각해보십시오. S & P 500 지수는 최고가로 60을 초과하는 가파른 수익률을 기록했습니다. 이는 1.67 %의 이익 수익률입니다. 당시 무위험 률은 대략 5.90 %였습니다. 즉, 사람들은 위험없이 5.90 %를 만들 수 있었지만, 위험에 처한 새로 형성된 회사들로부터 퇴출 될 확률을 감안할 때, 그들은 단지 1.67 % 만 요구했습니다! 장기적인 가치 투자자들이 경고를 울리는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 그러한 투기 적 오르간 동안, 이성은 종종 카산드라 (Cassandra)로 비웃습니다. 단순히 사물이 "이번엔 다르다"는 것을 이해하지 못하는 불편 함. "

이것이 당신을 손실로부터 보호 할 수 있었던 방법에 대한 실제 사례

평범한 사람이나 분석가가 모두 뱉어 낸 말도 안되는 정보를 많이 투자 한 투자자가 듣는 것은 실망 스럽습니다.

로버트 나델리 (Robert Nardelli)가 2007 년 초에 출발하기 전에 나는 홈 디포 (Home Depot)에서 문제에 대한 기사를 썼다. 주식 가격이 반으로 추락했기 때문에 이익, 배당금, 주당 순이익, 매장 수 및 기타 관련 분야로 다각화하는 것보다 많은 돈을 투자 했음에도 불구하고 거액의 임금 패키지로 인해 투자자들이 그에게 격렬한 태도를 보였습니다. 버블 기간 동안 소매 업체의 주식은 어리 석음 - 절대적으로 어리 석음 - 70 배의 수익을 올렸기 때문입니다. 그것은 1.42 %의 수익률입니다. Nardelli와 그의 팀이 잘 수행하지 못했다면, 현실로 되돌아가는 추락은 50 % 하락보다 훨씬 더 컸을 것입니다. 그 가격으로 주식을 구매하는 사람은 머리를 검사해야합니다. 그러나 필립 모리스 (Philip Morris) 또는 맥도날드를 경멸하는 비만 당뇨병을 비난하는 흡연자처럼 많은 주주들은 불평 할 용의가 있었으며 CEO를 희생양으로 선택했습니다. Enron, Worldcom 및 Adelphia와 같은 사람들은 그렇지 않았습니다. 여기에서, 고대로부터의 선이가는 것에 따라, 결함은 항성이 아니라 우리와있다. 주주들이 장기 채권 금리와 수익률 사이의 관계에 초점을 두었다면, 그들은 많은 재정적, 정서적 고통을 덜어 줬을 것입니다.