SEC 규칙 15c3-3은 무엇입니까?

이것은 1968 년 월스트리트 문서 작업 위기에 대응하여 채택되어 많은 기업의 실패와 고객에게 막대한 손실을 가져 왔습니다. 요컨대,이 규칙은 브로커 - 딜러 회사가 고객을 대신하여 특별히 보호 된 계정에서 분리해야하는 현금 및 증권의 양을 규정합니다.

의도는 기업이 부실화 되더라도 고객이 대량 보유를 철회 할 수 있도록하는 것입니다.

계산 :

적어도 일주일에 한 번 브로커 - 딜러 회사는 고객에게 빚진 것과 고객이 현금과 유가 증권 모두에서 빚진 것이 무엇인지를 집계해야합니다. 고객에게 지불해야하는 금액이 고객의 빚을 초과하는 경우, 회사는 "고객의 독점적 인 이익을위한 특별 준비 은행 계정"에서 그 일부 (규칙 15c3-3에 의해 계산 됨)를 잠 가야합니다. "현금과 유가 증권은 회사가 자신의 계좌를 위해 거래하거나 자금을 조달하는 것과 같은 목적으로 사용할 수 없습니다. 이 계정의 금액은 한 회사에 대해 수십억 달러에 달할 수 있습니다.

계산에는 파생 상품 및 대여 약정과 관련된 복잡한 조정이 있습니다. 또한 여러 가지 자산 클래스에 위험 수준이 할당되어 복잡한 방식으로 계산을 수정할 수도 있습니다.

심각한 크레딧이나 유동성 위기에서 클라이언트는 적시에 브로커 - 딜러 회사에 대한 자신의 의무를 이행하지 못할 수도 있습니다. 결과적으로, 규칙 제 15c3-3 조에 규정 된 금액은 너무 낮다. Lehman Brothers와 MF Global의 실패에 대응하여 수십억 달러의 고객 자금이 완전히 손실되었거나 수년 간의 투쟁 끝에 회수 된 SEC는이 규칙을 강화했습니다.

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Merrill Lynch Probe :

SEC는 Bank of America와 Merrill Lynch 자회사가 규칙 15c3-3을 우회하여 이익을 증대시켜 소매 고객의 회계를 투입하는 복잡한 전략을 사용했는지 조사하고 있습니다 과정에서 위험에 처해있다. 이 계획은 메릴린치에서 최소 3 년 동안 운영되어 2012 년 중반에 끝난다는 의혹이 제기되었습니다. 2009 년 Merrill Lynch를 인수 한 Bank of America는 이미 2008 년 신용 위기로 인한 결제에서 700 억 달러 이상을 지불했습니다. 메릴린치 (Merrill Lynch)가 사용하는 한 계획은 "레버리지 전환 (leveraged conversion)"이라고 불렸다. 그것에서, 클라이언트의 약간의 높은 그물 가치는 거의 100 배 더 가치가있는 대출에 대한 담보로서 여분의 현금을 (어떤 경우에는 수백만 달러에 도달) 예치하도록 유혹되었습니다. 즉각적인 효과는 고객이 메릴 린치에게 빚진 수익이 급격히 증가한 것인데, 이는 회사에 대한 순 부채가 고객에게 균등하게 감소하여 결국 고정 계정의 규모가 감소한 것입니다.때로는이 제도가 최대 50 억 달러의 자금을 최대 200 억 달러의 가치가있는 잠금 장치 계좌에서 풀어 냈습니다. 자금 조달 비용 절감 (이 자금을 회사의 다른 곳에 배치하여 은행 대출이나 공공 부채 시장을 통한 유사한 금액 인상 필요성 제거)은 연간 약 2 천만 달러였습니다. 또한, 메릴린치는 레버리지 전환 계획을 거래 데스크의 위험 관리 도구로 사용했습니다. 거래 데스크가 주어진 보안 시스템에서 헤지 (hedge)하려는 특정 위치를 획득했다면, 고객에게 이미 제공 된 대출을 사용하여 높은 순자산 가치에 대한 대금을 전부 또는 대부분 상계 할 수 있습니다. 이러한 고객이 레버리지 전환에 참여하는 데 어떻게 이익을 얻었는지는 분명하지 않습니다.

출처 : "규칙 15c3-3에 관한 큰 논의", wsj. 2015 년 4 월 28 일, "메릴린치 전술에 대한 SEC 프로브",

월 스트리트 저널

_{2015 년 4 월 29 일.}