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전환 사채 : 기본 사항
전환 사채는 기업이 발행하고 사채권자의 재량에 따라 발행 회사의 주식으로 전환 될 수있는 채권입니다. 전환 사채는 일반적으로 보통주보다 높은 수익률을 제공하지만 직선 회사채보다 수익률이 낮습니다. 평범한 바닐라 회사채와 마찬가지로, 컨버터블은 투자자에게 수입을 지불한다. 그러나 채권과 달리 주식 가치가 좋으면 가격 상승 가능성이 있습니다.
그 이유는 간단합니다. 전환 사채에 주식으로 전환 할 수있는 옵션이 포함되어 있기 때문에 기본 주식의 가격 상승은 전환 사채의 가치를 높입니다. 그러나 주식이 저조한 경우, 투자자는 증권을 주식으로 전환 할 수 없으며 자신의 투자에 대한 수익률 만 나타낼 것입니다. 그러나 주식과 달리 전환 사채는 투자자가 원금을 수령 할 특정 만기일이 있기 때문에 발행 회사는 여전히 용인 될 수 있습니다. 이런 의미에서 전환 사채는 보통주보다 더 적은 단점을 가지고있다.
드물게 발행사가 파산하는 경우, 전환 사채의 투자자는 회사의 자산에 대해 우선권을 주장 할 우선 순위가 낮습니다. 즉, 전환이 불가능한 직후의 부채가있는 투자자보다 우선합니다. 결론 : 전환 사채는 회사채보다 더 높은 잠재력을 지니고 있지만, 발행자가 채무 불이행 (또는이자와 원금 상환에 실패한 경우)의 손실에 더 취약합니다.이러한 이유로, 개인의 전환 사채에 투자자는 광범위한 신용 조사를 실시해야합니다.
전환 사채의 예>
예를 살펴 보겠습니다. Acme Company는 액면가 $ 1, 5 %의 쿠폰으로 5 년 만기 인 본드본을 발행합니다. "전환율"또는 전환을 행사하는 경우 투자자가받는 주식 수는 25입니다.따라서 효과적인 전환 가격은 주당 40 달러 또는 1000 달러를 25로 나눈 값입니다. 투자자 3 년 동안 전환 사채를 보유하고 매년 50 달러의 소득을받습니다. 이 시점에서 주식은 전환 가격을 훨씬 상회하며 60 달러에 거래되고있다. 투자자가 채권을 전환하고 주식 1 주당 60 달러, 총 가치 1 달러 500 달러의 주식 25 주를 받는다. 이런 식으로 전환 사채는 소득과 기초 주식의 상승에 참여할 수있는 기회를 제공했다.
대부분의 전환 사채는 콜 할 수있다. 즉, 발행자가 채권을 소진 할 수 있고 이로써 투자자의 이익을 상쇄 할 수 있음을 의미한다. 결과적으로, 컨버터블은 보통주와 동일한 잠재력을 무제한으로 가지지 않습니다.
반면에, Acme의 주식은 보안 기간 동안 약해집니다 - 60 달러로 상승하는 것이 아니라 25 달러로 하락한다고 가정 해 봅시다. 이 경우, 투자자는 주식 가격이 전환 가격보다 낮기 때문에 전환하지 않을 것이며, 회사채처럼 곧 성숙 될 때까지 증권을 보유 할 것입니다. 이 예에서 투자자는 5 년 동안 250 달러의 소득을 얻은 다음 채권이 만기되면 1000 달러를 돌려받습니다.전환 사채에 투자하는 방법
적절한 조사를 할 준비가 된 투자자는 중개인을 통해 개별 전환 증권에 투자 할 수 있습니다. 주요 펀드 회사 중 다수가 컨버터블에 투자하는 뮤추얼 펀드를 제공합니다. 가장 큰 것 중에는 Calamos Convertible A (시세 : CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) 및 Franklin Convertible Securities (FISCX)가 있습니다. 투자자들은 상장 지수 펀드 (ETF) 인 SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (CWB) 또는 CVS (PowerShares Convertible Securities Portfolio)를 선택할 수도 있습니다.
펀드 및 ETF가 대표하는 전환 가능 증권의 대형 포트폴리오는 시간이 지남에 따라 주식 시장을 공정하게 추적하는 경향이 있음을 명심하십시오. 따라서 고배당 형 주식 펀드와 같은 성과를냅니다. 이 제품들은 전통적인 채권 포트폴리오와 관련하여 다변화와 상승 가능성의 요소를 제공 할 수 있지만 포트폴리오에 주로 투자되는 주식에 대해 다각화 할 수있는 최선의 방법은 아닙니다.
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