왜 베네수엘라는 채권에 채무 불이행을하지 않을 것인가?

우고 차베스 전 대통령의 사망 이후 베네수엘라의 경제는 빠른 속도로 악화되고있다. 시위가 증가하고 인플레이션이 늘어나고 있음에도 불구하고 중국의 채권 시장은 계속 강세를 보이고있다. 정부는 시민들이 필연적으로 줄을 서고있을지라도 투자자들에게 수십억 달러의 채권 지불을 계속하고있다. 많은 전문가들이 당황한 수수께끼이다.

이 기사에서는 베네수엘라의 경제적 혼란과 왜 국가가 계속해서 국가 부채를 지불하는지 살펴 보겠습니다.

강력한 상환 역사

베네수엘라는 채권자들에게 예외적 인 수익을 제공 한 오랜 역사를 가지고 있습니다. 블룸버그 통신에 따르면, 우고 차베스가 취임하고 오늘 26 %의 높은 수익률을 기록한 이래 17 년 만에 채권은 총 517 %의 수익을 냈다. 이같은 성과는 베네수엘라가 당면한 엄청난 양의 정치적, 사회적 혼란에도 불구하고 베네수엘라가이 지역 최고의 채권 시장 중 하나가되게합니다.

지도력은 채무 상환이 국제 통화 기금 (IMF)과 세계 은행의 구제 금융, 보석금 및 채무 불이행에 붙어있는 끈을 피하고 피하는 것이 영광스러운 것이라고 주장했다. 많은 중남미 국가들은 과거의 위기가 전 세계에서 처리 된 방식 때문에 이러한 조직에 비판적입니다. 결국, 그들은 종종 역사적으로 사회주의적인 지도력을 위해 정치적으로 어려운 긴축 정책을 주장한다.

베네수엘라의 경제 위기는 우고 차베스 대통령의 사망 이후 크게 심화되었다.

베네수엘라의 위기는 악화되었다. 니콜라스 마두로 (Nicolas Maduro)가 권력을 잡은 후, 그는 신속히 국회를 해산시키고 전국에서 일어나는 시위를 단속함으로써 야당을 침묵 시키려고 행동했다.

루이지애나 오르테가 디아스 법무 장관과 블라디미르 패드 리노 (Vladimir Padrino) 국방 장관은 처음에는 침묵을 지켰지 만 가능한 야당에서는 더 많은 목소리를 냈다.

2017 년 6 월 19 일 라틴 아메리카의 외무 장관들이 모여 멕시코에서 만나 위기 심화에 대한 대응 방안을 논의했다. 이웃 국가들의 반응은 마두로의 권력 이탈을 가속화 할 수 있지만, 평화 유지군은 공무원과 보안군이 얼마나 힘을 쏟고 있는지에 달려있다. 그리고 그것은 디아스 법무 장관과 로페즈 장군에게 크게 의존 할 것입니다.

한편, 국가의 경제 쇠퇴는 가속화되었습니다. 2014 년 원유 시장 붕괴는 국가 지도부가 경제의 상당 부분을 국유화하고 지출을 자극하는 볼리바르를 더 많이 발행함에 따라 악화 된 위기를 야기했습니다.경상 수지 보유국에 120 억 달러 밖에 남지 않은 상태에서 국가는 기본적인 인간 서비스 및 잠재적으로 채무 상환을 위해 자금이 부족한 위기에 빠르게 다 다르고 있습니다.

위기에 대한 잠재적 해결책

베네수엘라는 준비금에 경화가없고 채권자에게 갚아야 할 채무가 아직 남아 있기 때문에 심각한 재정적 어려움을 겪을 수 있습니다. 그러나 채무를 계속 지불해야하는 몇 가지 이유가 있습니다. 불이행으로부터 지켜야 할 길.

위기에 대한 가장 확실한 해결책은 원유 가격의 반등 일 것입니다. 이는 원유 가격을 빠르게 바꿀 수 있습니다. 가격이 이미 회복되기 시작한 이래 국가의 리더십은 부도의 영향을 피하기 위해 유혹 될 수 있습니다. 결국 채무 불이행은 채권단의 원유 수출 능력을 저해하고 수익을 창출 할 수없는 법적 조치를 취함으로써 국가의 현금 압박을 심화시킬 수 있습니다.

베네수엘라는 최근 골드만 삭스 (Goldman Sachs)와 같은 민간 거래를 통해 추가적인 자본을 조달함으로써 잠재적으로 재정 상황을 개선 할 수 있습니다. 아이코닉 투자 은행은 $ 2에 대해 약 8 억 6,500 만 달러를 지불했다. 국유 석유 회사 Petroleos de Venezuela SA와 정부가 발행 한 80 억 상당의 채권. 이러한 이슈들은 오늘날의 저수익 환경에서 매력적 일 수 있으며 원유 가격이 회복 될 때까지 가교 대부를 제공 할 수 있습니다.

투자해야합니까?

기관 투자가는 개별 베네수엘라 채권을 직접 구매할 수 있지만 개인 투자자는 ETF (Exchange -Traded Fund)를 고려할 수 있습니다. 이 기금은 투자자에게 개별 국가 채권 또는 문제 특정 채무가 발생할 수있는 채권이 아닌 채권 포트폴리오를 다양하게 제공합니다. 물론이 펀드가 특정 채권이나 국가에 직접 노출되지는 않는다는 단점이 있습니다.

베네수엘라 채권을 보유한 가장 인기있는 ETF는 다음과 같습니다.

iShares JPMorgan USD 신흥 시장 채권 ETF (EMB)

VanEck Vectors 신흥 시장 높은 채권 ETF (HYEM)

베네수엘라 주권 부채에 대한 채무 불이행 가능성이 매우 높습니다. 사실 높은 수율과 낮은 가격은 시장이 궁극적으로 발생할 가능성이있는 것으로보고있다. 펀드의 다각화가 그 영향을 완화시킬지라도,이 펀드의 투자자는 이것이 발생하면 약간의 손실이 발생할 수 있습니다. 결론

• 베네수엘라의 경제 위기는 우고 차베스의 죽음 이후로 상당히 악화되었지만, 국가는 계속 국채를 지불하고있다. 원유 가격의 회복 가능성과 부도와 관련된 합병증을 포함하여 채무 상환 우선 순위에 대한 한국 정부의 주장은 여러 가지 이유가 있습니다. 익스포저를 얻고 자하는 투자자들은 시장 중심의 신흥 시장을 통해 가장 쉽게 할 수있다.