채권 펀드의 수동적 관리 Vs. 능동적 관리

수동적으로 관리되는 기금은 무엇입니까?

수동적으로 관리되는 펀드 (인덱스 펀드라고도 함)는 Barclays United Aggregate Bond Index와 같은 특정 지수의 성과와 일치하도록 설계된 채권 포트폴리오에 투자합니다. 인덱스 펀드는 단순히 인덱스에있는 증권을 보유하거나 대부분의 경우 인덱스 보유의 대표 표본을 보유합니다.

지수 구성이 바뀌면 펀드 보유 주식수도 늘어납니다. 이 경우, 펀드 관리자는 벤치 마크보다 큰 수익을 창출하려고하지 않습니다. 목표는 단순히 성과와 일치시키는 것입니다.

적극적으로 관리되는 기금은 무엇입니까?

적극적으로 관리되는 펀드는 시간이 지남에 따라 지수를 능가하는 채권을 선택하고 실적이 저조 할 것으로 예상되는 채권을 피하려고하는 포트폴리오 관리자가있는 펀드입니다. 일반적으로 목표는 저평가 된 채권을 찾거나 예상되는 이자율 변동에 대한 포트폴리오를 배치하는 것입니다. 능동적 인 관리자는 자금의 평균 성숙도, 기간, 평균 신용도 또는 시장의 다양한 부문 간 포지셔닝을 조정할 수 있습니다.

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두 가지 관리 스타일 간의 주요 차이

수수료

: 적극적으로 관리되는 펀드는 수동적으로 관리되는 펀드보다 거래 비용이 더 많이 들고 연구 및 포트폴리오 관리에 더 많은 자원을 투자해야하기 때문에 높은 비용 비율 . 때로는 그럴만 한 가치가 있지만 장기간에 걸쳐 적극적으로 관리되는 펀드가 지수 대비 상대적으로 실적이 좋을 수는 없습니다. 시간이 지남에 따라 능동적 인 관리자의 높은 수수료는 특히 초저금리의 현재 환경에서 수익을 먹는 경향이 있습니다.

매출 및 세금

: 적극적으로 관리되는 펀드는 시장 상황에 따라 꾸준히 포트폴리오를 전환하기 때문에 기본 인덱스가 변경 될 때만 변경되는 인덱스 펀드보다 훨씬 많은 이직률을 보입니다.

연말에 세금 계산서가 높아져 투자자의 세금 환급액이 줄어들 수 있습니다. 성과 변동성

: 투자자가 적극적으로 관리하는 펀드를 선택하는 가장 중요한 이유 중 하나는 펀드가 시간이 지남에 따라 시장을 이길 수 있다는 개념입니다. 그것은 실제로 발생할 수 있지만, 길을 따라도 최상의 기금조차도 몇 년이 걸릴 수 있습니다. 수동적으로 관리되는 펀드가 시장과 일치하는 수익을 창출하는 반면, 적극적으로 관리되는 펀드는 인덱스 수익을 중심으로 다양한 연간 스윙을 경험할 수 있습니다. 펀드가 underperform 할 때, 투자자들은 자신들의 초기 선택 (예 : 고수익 채권에 투자)에있어 위험을 감수 하지만 결정에 대한 완전한 이익을 얻지는 못합니다.

성과 결과 : 능동적 경영과 수동적 경영의 가장 중요한 차이점입니다. 특정 연도에 성과가 좋은 적극적으로 관리되는 펀드가 항상 많지만, 시간이 지남에 따라 인덱스 펀드가 계속 나오는 경향이 있습니다. 이것에 대한 한 가지 이유는 수수료입니다. 두 종류의 펀드 사이의 격차는 시간이 지남에 따라 그 차이가 충분히 클 수 있습니다. 또한 시장은 매우 효율적입니다. 이자형. 이는 많은 투자자들에 의해 분석되었는데, 이는 관리자가 장기간에 걸쳐 지속적으로 뛰어난 성과를 달성하는 것이 매우 어렵다는 것을 의미합니다.

숫자가이를 나타냅니다. 투자 관리자 Robert W. Baird & Co.는 2012 년 6 월에 지난 15 년 동안 활동적인 관리자의 결과를 분석 한 보고서를 발표했습니다. 전년도에 고수익 펀드의 16 %만이 초과 수익을 낸 반면, 과세 대상 투자 등급 채권 및 면세 관리자의 18 %와 37 %는 벤치 마크를 각각 상회했습니다. 모든 경우에있어 투자자들은 인덱스 펀드에서 더 나아 졌을 것입니다. 이와는 별도로 투자 컨설턴트 인 DiMeo Schneider & Associates는 2011 년 말 기준으로 중기 중기 채권 펀드의 벤치 마크를 0.3 % 밑돌았으며, 고수익 펀드의 중앙값은 3. 3 % 중앙값 국제 채권 펀드는 1.6 % 포인트를 받았다. 이론적으로, 적극적인 경영은 이론적으로 관리자가 보안 선택, 손실 회피 또는 포트폴리오에서 보유하고있는 채권에 대한 등급 변경 예상을 통해 가치를 부가 할 수 있어야합니다. 그러나 실제로는 그 수치가 사실이 아니라고합니다.

결론

수동적으로 관리되는 펀드에는 위의 인덱스 펀드 링크에 요약 된 바와 같이 PIMCO의 Bill Gross, DoubleLine의 Jeffrey Gundlach 및 Loomis Sayles의 Daniel Fuss와 같은 일부 관리자의 단점이 있습니다. - 투자자에게 가치를 부여하는 데 탁월한 성과를 거두었습니다. 그러나 어느 매니저가 599 년에

599 년 동안 성과를 낼 것인지 선택하는 것이 훨씬 더 어렵습니다. 포트폴리오에 대한 자금을 선택할 때이를 명심하십시오.

다음 : 적극적으로 관리되는 채권 기금을 선택하는 방법