트렌치 : 정의, 작동 방식, 위험

정의 : 트렌치는 대출 다발이다. 유사한 위험과 보상을 가진 부분에 투자 할 수 있습니다. 트란시 (Tranche)는 프랑스어에 대한 조각입니다.

트렌치를 설명하는 예

변동 금리 모기지는 대출 기간 동안 서로 다른 이자율을가집니다. 차용자는 처음 3 년 동안 저금리이자 이후에 높은 이자율을 지불합니다. 금리가 낮기 때문에 채무 불이행의 위험은 처음 3 년 동안 작습니다.

그 후 채무 불이행 위험이 높아집니다. 속도가 올라가서 비용이 많이 들기 때문입니다. 또한, 많은 차용인은 4 년째까지 주택을 매각하거나 재 융자를 할 것으로 예상합니다.

대부분의 은행은 장부에 저당권을 보관하지 않습니다. 그들은 번들의 일부로 중매 시장에서 그것을 재판매합니다. 그것은 모기지 지원 보안이라고합니다. 일부 구매자는 오히려 위험이 낮고 요금이 낮지 만, 다른 구매자는 위험이 높을수록 더 높은 비율을 보게됩니다. 은행은 증권을 이러한 다양한 투자자의 요구를 충족시키기 위해 증권 거래소로 분할했습니다. 그들은 낮은 위험 비율의 트렌치에서 위험도가 낮은 해를 재판매하고 높은 위험율의 해는 고 비율 트렌치로 재판매합니다.

역사에서

1970 년대에 Fannie Mae와 Freddie Mac은 모기지 담보 증권을 창안했다. 첫째, 은행에서 대출금을 샀다. 이로 인해 은행은 더 많은 대출을 할 수 있었고 더 많은 사람들이 주택 소유자가 될 수있었습니다.

1999 년에 안전하고 예측 가능한 은행 업무 세계가 영원히 바뀌었다. 의회는 Glass-Steagall Act를 폐지했습니다. 갑자기, 은행은 헤지 펀드를 소유하고 복잡한 파생 상품에 투자 할 수 있습니다. 은행 업무가 경쟁력을 갖추면서 가장 복잡한 금융 상품을 보유한 은행이 가장 많은 돈을 벌었습니다. 그들은 더 작고 더 엄격한 은행을 매수했다. 금융 서비스와 주택은 2007 년까지 미국 경제 성장을 견인했습니다.

모기지 담보 대출은 그 이름에도 불구하고 그 가치를 확인하기 위해 볼 수있는 주택 담보 대출이 아닙니다. 그것은 가치가 느슨하게 보안을지지하는 모기지의 가치를 기반으로하는 금융 상품입니다. 이 값은 컴퓨터 모델에 의해 결정되었습니다.

이 컴퓨터 모델을 개발 한 대학 졸업생은 퀀 조 크 (quant jocks)라고합니다. 그들은 모기지 담보부의 가치를 결정 짓는 컴퓨터 프로그램을 작성했습니다.

은행과 퀀 주크 (jocks)는 점점 더 복잡한 컴퓨터 모델을 기반으로 더욱 정교한 금융 상품을 만들어 냄으로써 보상을 받았다. 퀀 조 크는 모기지 담보 대출을 무너지게하여 가변 금리로 제공되는 여러 금리를 이용하도록 컴퓨터 모델을 설계했습니다. 단기간에 모기지 담보부 증권이 너무 복잡 해짐에 따라 구매자는 더 이상 담보권의 가치와 관련시킬 수 없었습니다.대신 구매자는 트렌치를 판매하는 은행이나 헤지 펀드와의 관계에 의존해야했습니다. 은행은 퀀 조크 (jock jock)와 컴퓨터 모델을 사용했습니다. 자세한 내용은 파생 상품이란?을 참조하십시오.

위험성

컴퓨터 모델은 주택 가격이 항상 상승했다는 가정하에 전차 가격을 책정했습니다.

그것은 2006 년까지 안전한 가정이었습니다. 헤이 와이어 가설이 나왔을 때, 트 랜치, 모기지 담보 대출 및 경제도 마찬가지였습니다.

주택 가격이 급락 할 때 아무도 그 가치를 알지 못했습니다. 이는 아무도 모기지 담보 대출에 가격을 매길 수 없음을 의미했습니다.

2 차 시장은 은행들이 모기지가 만기 될 때 모기지로부터 자유 로워졌다. 그들은 그들을 다른 투자자들에게 팔았습니다. 결과적으로, 은행들은 좋은 대출 기준을 고수해야한다는 징계를받지 못했습니다. 그들은 신용 점수가 낮은 차용자에게 대출을했다. 이 서브 프라임 모기지는 번들로 묶여 고금리 트렌치의 일부로 재판매되었습니다. 더 많은 수익을 원했던 투자자들이 그들을 끌어 올렸습니다. 높은 수익을 올리려는 노력에서 그들은 대출금이 상환되지 않을 가능성이 있다는 것을 깨닫지 못했습니다. Standard & Poor 's와 같은 신용 평가 기관은 상황을 악화 시켰습니다.

그들은 서브 프라임 모기지를 가지고 있었음에도 불구하고 이러한 트렌치 AAA 중 일부를 평가했습니다.

투자자들은 신용 디폴트 스왑 (credit default swaps)이라고 불리는 보증을 구입함으로써 손해를 보았다. AIG와 같은 신뢰할 수있는 보험 회사는 다른 보험 상품과 마찬가지로 위험한 트렌치에 대한 보험을 판매했습니다. 그러나 AIG는 모든 모기지가 동시에 남쪽으로 갈 것이라는 점을 고려하지 않았습니다. 보험 회사는 모든 신용 디폴트 스왑을 갚기 위해 현금을 보유하지 않았다. 파산하지 않으려면 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)에 의해 구제되었다.